报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 甲醇下周行情预计核心受地缘局势影响 成本端煤制甲醇原料成本缓解、国际天然气价格高位运行及中东地缘冲突为国内甲醇价格提供支撑 供应端延续偏紧格局 需求端边际持续回暖 多重利好因素带动甲醇行情偏强震荡 需关注中东局势、进口装置重启及下游跟涨情况 警惕情绪退潮后的回调风险 [6] 根据相关目录分别进行总结 价格回顾 本期港口甲醇市场大幅拉升 江苏价格在2790 - 3180元/吨 广东价格在2800 - 3200元/吨 内地甲醇市场上涨为主 主产区鄂尔多斯北线价格在2160 - 2330元/吨 下游东营接货价格在2505 - 2555元/吨 本周期下游积极性不高 到港量维持低位 港口库存略微下降 国际局势恐慌 供应预期收缩 带动价格强势上涨 [3] 供应 周内国内甲醇产量增至2074815吨 较上周增加53680吨 装置产能利用率为92.87% 环比涨2.65% 内蒙古包钢庆华进入检修 内蒙古易高减产 延长中煤等装置恢复生产 甲醇内地企业样本库存48.54万吨 较上周继续小幅去库 港口库存继续去库 主要由于供应减少 [4] 下游需求 下游需求整体回暖 各产品开工表现分化 烯烃行业开工有所上涨 二甲醚产能利用率回升 冰醋酸装置负荷稳定 甲烷氯化物整体开工小幅下滑 甲醛开工率提升 整体下游多数领域开工上行 需求较上周有所改善 [5] 后市展望 甲醇下周行情预计核心受地缘局势影响 成本端煤制甲醇原料成本缓解 企业盈利空间修复 国际天然气价格高位运行及中东地缘冲突为国内甲醇价格提供支撑 供应端延续偏紧格局 国内甲醇装置检修计划少 开工率有望小幅上行 但中东冲突导致进口供应收缩 叠加港口库存持续去库 加剧供应紧张 需求端边际持续回暖 下游各主要领域开工均有提升 对甲醇的刚需支撑增强 但下游企业利润收缩 或对需求形成一定压制 综合来看 多重利好因素带动甲醇行情偏强震荡 需关注中东局势、进口装置重启及下游跟涨情况 警惕情绪退潮后的回调风险 [6]