报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日纯碱期货主力SA2605窄幅震荡偏弱，冲高回落、小幅收跌，本周同样震荡下行、重心下移，整体偏弱运行。当前纯碱行业开工维持高位，供应宽松，厂家库存虽小幅下降但仍处历史高位，去库缓慢，叠加下游玻璃需求疲软向纯碱传导，供需宽松格局未改，期价低位承压，以弱势整理为主 [3] - 纯碱市场短期内仍将维持宽幅震荡格局，基本面偏弱但下行空间受成本支撑，上行空间受高库存压制，建议投资者保持谨慎，关注库存去化节奏和下游需求变化 [5] 根据相关目录分别进行总结 纯碱行情研判 - 需求方面：周内中国纯碱企业出货量88.71万吨，环比增加7.85%；纯碱整体出货率为109.63%，环比+7.71个百分点。浮法日熔量14.58万吨，环比降1100吨，光伏8.94万吨，环比稳定。下周，浮法预期900冷修，光伏平稳 [3] - 库存：截止2026年3月19日，国内纯碱厂家总库存185.38万吨，其中，轻质纯碱96.31万吨，环比下跌3.88万吨，重质纯碱89.07万吨，环比下降1.09万吨 [3] - 利润方面：截止2026年3月19日，中国氨碱法纯碱理论利润 -25.30元/吨，环比增加0.90元/吨。周内原料端海盐价格持稳运行，无烟煤价格延续下跌，成本端震荡下行；纯碱市场价格维持稳定，在情绪偏强影响价格，价格无明显波动，故氨碱法利润仅微幅调整 [3] - 市场概况：本周纯碱期货周初受宏观情绪及商品普涨带动冲高，随后跟随原油波动而回落，整体呈现“冲高回落、底部震荡”的态势。纯碱期货主力合约的价格重心实际在1250 - 1350元/吨区间附近震荡。主力合约从周初的1350附近一路下挫，跌破1300整数关口。核心逻辑是高供应高开工与弱需求的双重压制。库存持续累积，市场情绪悲观。在没有看到供应端大规模检修/供应减量或需求端实质性好转之前，价格将继续承压 [4] - 供给方面：本周国内纯碱产量81.81万吨，环比增加0.89万吨，涨幅1.11%。其中，轻质碱产量38.41万吨，环比增加0.32万吨。重质碱产量43.40万吨，环比增加0.57万吨。2026年新增产能持续释放提量，供应宽松格局未改。本周纯碱综合产能利用率86.38%，上周87%，环比下降0.62% [4] - 基本面情况：纯碱基本面供需宽松格局未改，高库存持续压制价格，产量仍在提升整体供应仍处于较高水平。尽管库存有所下降，但整体库存水平仍处相对高位，对价格形成持续压制。重碱下游浮法玻璃需求偏弱，进一步削弱了重碱需求。轻碱需求相对稳定，但整体需求难支撑价格持续上行 [5] - 其他影响因素：两会后地产及内需复苏预期暂未转化为实际需求提振。国际地缘政治及能源价格波动对市场情绪产生影响。从技术面看，主力合约SA2605在1200 - 1250元/吨区间震荡，今日价格接近区间下沿，显示市场情绪偏弱 [5] 纯碱供应 - 周度产量：展示了2023 - 2026年度纯碱周度产量情况 [12] - 轻重碱周度产量：展示了2024 - 2026年轻重碱周度产量情况 [13] - 产能利用率：展示了2023 - 2026年度纯碱产能利用率情况 [15] - 氨碱、联碱开工率：展示了2024 - 2026年氨碱、联碱开工率情况 [16] 纯碱库存 - 厂库库存：展示了2023 - 2026年度纯碱厂库库存情况 [18] - 轻重碱库存：展示了2022 - 2026年轻重碱库存情况 [19] - 区域库存：展示了华北、华东、华中、西北地区不同时间的期末库存情况 [21][23][24][26] 其他情况 - 产销率：展示了2022 - 2026年纯碱产销率情况 [27] - 月度表观消费量：展示了2023 - 2025年纯碱月度表观消费量情况 [28] - 下游玻璃总日熔量：展示了光伏玻璃日熔量、浮法玻璃日产量及总日熔量情况 [29] - 玻璃开工率：展示了2023 - 2026年浮法玻璃和光伏玻璃开工率情况 [31] - 联碱法成本及利润：展示了2024 - 2026年联碱法成本及利润情况 [32] - 氨碱法成本及利润：展示了2024 - 2026年氨碱法成本及利润情况 [33] - 进出口数量：展示了2023 - 2025年纯碱进出口数量情况 [34][35]