行业投资评级 - 标配（维持）[2] 报告核心观点 - 报告认为，地缘政治扰动与美联储降息预期降温，共同导致有色金属行业震荡加剧[2] - 贵金属因短期避险情绪释放、通胀担忧降低降息预期及美元走强而偏弱震荡，市场多空博弈加剧[6][54] - 小金属板块因前期积累大量获利盘且降息预期减弱，近期整体震荡回调，需等待二季度下游需求验证[6][55] - 工业金属表现分化，铝价因地缘局势影响全球供应链获得提振，而铜、锡等金属因降息预期降温叠加一季度消费淡季而短期受压[6][55] 根据相关目录分别总结 一、行情回顾 - 截至2026年3月19日，申万有色金属行业近两周下跌15.49%，跑输沪深300指数14.10个百分点，在31个行业中排名垫底[4][13] - 近两周子板块普跌：金属新材料板块下跌12.06%，贵金属板块下跌12.12%，能源金属板块下跌12.81%，工业金属板块下跌16.45%，小金属板块下跌17.94%[4][18] - 年初至今，行业整体上涨1.84%，跑赢沪深300指数2.85个百分点，排名第15位，其中贵金属和小金属子板块表现突出，分别上涨24.46%和17.17%[13][19] - 个股表现分化，近两周海星股份、众源新材、天华超净涨幅居前，分别上涨9.73%、7.20%、6.16%；厦门钨业、翔鹭钨业、金钼股份跌幅居前，分别下跌26.21%、22.55%、22.54%[21][22][23][24] 二、有色金属行业行情分析及主要产品价格 - 工业金属：截至3月19日，LME铜价收于12211.50美元/吨，铝价收于3242.00美元/吨，铅价收于1897美元/吨，锌价收于3073.50美元/吨，镍价收于17065美元/吨，锡价收于43900美元/吨[25][57] - 贵金属：截至3月19日，COMEX黄金价格收于4651.90美元/盎司，较3月初下跌684美元；COMEX白银收于72.81美元/盎司，较3月初下跌16.8美元；上海黄金交易所黄金Au(T+D)收于1062.39元/克，较3月初下跌137.12元[33][54] - 能源金属：截至3月19日，碳酸锂期货价格收于14.26万元/吨，较3月初下跌2.94万元；钴现货价格收于43.09万元/吨，较3月初下跌8200元[37] - 小金属：截至3月19日，稀土价格指数收于252.06点，较3月初下跌49.42；氧化镨钕平均价收于690元/公斤，较3月初下跌175元；氧化镝平均价收于1370元/公斤，较3月初下跌220元；氧化铽平均价收于6080元/公斤，较3月初下跌395元[41][55] - 小金属（钨）：截至3月19日，仲钨酸铵价格收于151万元/吨，较3月初上涨32万元；白钨精矿价格收于101.90万元/吨，较3月初上涨20.1万元[41][55] 三、行业新闻 - 美联储于3月19日宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，符合预期，并维持2026年和2027年各降息一次的预测[47][54] - 日美将就联合开发稀土、锂和铜达成一致，项目包括印第安纳州的稀土精炼和北卡罗来纳州的锂矿开发[48] 四、公司公告 - 北方稀土：拟出资1.12亿元建设年产10000吨稀土金属合金生产线项目，预计年均营业收入约13.66亿元，年均净利润约2468.63万元[49] - 藏格矿业：2025年净利润同比增长49.32%至38.52亿元，拟10派15元，氯化钾平均销售价格上涨28.57%[50][51] - 丽岛新材：拟投2.8亿元扩建电池铝箔项目，以满足新能源汽车及储能领域需求[52] - 河钢资源：南非子公司井下采矿部分复产，铜一期已恢复低负荷生产，但预计将对年度铜产品产销计划产生不利影响[53] 五、有色金属行业本周观点 - 贵金属：短期受避险情绪释放、降息预期降温及美元走强影响，价格偏弱震荡，需等待地缘局势明朗[54] - 小金属：板块震荡回调，需等待二季度下游需求验证，报告建议关注北方稀土、中国稀土[55] - 工业金属：表现分化，铝价受地缘局势提振，铜、锡等则受降息预期降温和消费淡季压制[55]