报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周豆类市场各品种主力合约大多下跌，豆一主力2605合约跌幅3.28%，豆二主力2605合约跌幅2.8%，豆粕主力2605合约跌幅3.16%，豆油主力2605合约跌幅0.71%；各品种行情受天气、地缘政治、供需等多种因素影响，后市需关注产区天气、中美关系、下游需求等变化 [5][6][7][8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 豆一：本周主力2605合约下跌3.28%；南北产区天气转暖不利储存，基层持粮主体有压力但惜售，贸易商收购积极性低，下游企业库存足且采购谨慎，近期肉制品价格低使豆制品需求减小 [5] - 豆二：本周主力2605合约下跌2.8%；特朗普可能推迟访华，中美保持沟通；南美阿根廷降雨改善作物评级但局部缺水，巴西出口检验恢复压制价格，地缘政治使运输和成本上升提供支撑 [6] - 豆粕：本周主力2605合约下跌3.16%；特朗普可能推迟访华，中美保持沟通；南美情况与豆二相似，国内下游补货提货积极性好转，现货基差高位支撑期货，市场预期3 - 4月进口大豆供给或收紧，下游对高价豆粕观望 [7] - 豆油：本周主力2605合约下跌0.71%；市场揣测美国政府推迟公布RVO，特朗普下周或公布生物燃料掺混配额方案；国内油脂供需宽松，价格上涨靠外盘成本驱动，高价抑制终端需求，远期合同成交活跃，现货需求清淡 [8] 期现市场 期货市场 - 本周豆一主力2605合约下跌3.28%，豆粕主力2605合约下跌3.16%，豆油主力2605合约下跌0.71% [12][19][25] - 截至3月19日，豆粕05 - 09月价差33元/吨，豆油5 - 9月价差为86元/吨 [31][34] - 截至3月19日，豆一期货前二十名净持仓 - 19500手，主力合约期货仓单22437手；豆粕期货前二十名净持仓 - 558979手，主力合约期货仓单36728手；豆油期货前二十名净持仓 - 136063手，主力合约期货仓单25342手 [39][44][50] 现货市场 - 截至3月19日，哈尔滨国产三等大豆现货价4400元/吨，较上周持平，主力合约基差 - 396元/吨 [54] - 截至3月19日，豆粕张家港地区报价3350元/吨，较上周降10元/吨，主力合约基差318元/吨 [60] - 截至3月19日，江苏张家港一级豆油现价8900元/吨，较上周持平，主力合约基差284元/吨，较上周涨16元/吨 [66] - 截至3月19日，美湾大豆FOB升贴水4月报价97美分/蒲，较上周降18美分/蒲；阿根廷大豆FOB升贴水4月报价 - 31美分/蒲，较上周降51美分/蒲；巴西大豆4月FOB升贴水报价 - 10美分/蒲，较上周涨19美分/蒲 [70] - 截至3月19日，美国大豆到港成本4516.65元/吨，较上周降896.05元/吨；南美大豆到港成本3835.14元/吨，较上周降72.9元/吨；二者到港成本价差为681.51元/吨，较上周降823.15元/吨 [75] 产业情况 天气情况 - 北美：上周美国大豆产区约42（ - 5）%区域干旱，严重干旱及以上区域（D2 +）为17%（ - 2%）、D3 +区域4%（ - 0%），干旱稍缓，但比去年同期差 [78] - 巴西：巴西南里奥格兰德州和帕拉纳州周二至周四有零星阵雨，周五大部分地区晴朗干燥且气温高于正常水平；马托格罗索州、南马托格罗索和戈亚斯州南部周五有零星阵雨，气温接近正常水平 [82] 上游情况 - 美豆：2025/26年度预期产量11598.9万吨，较上月持平；库存951.6万吨，较上月降0.1万吨；出口检验量较一周增长9%，比去年同期增长约45%，出口销售净增29.82万吨，较之前一周减少35%，较前四周均值减少42% [86][102] - 巴西：2025/26年度预期产量18000万吨，较上月持平；期末库存3791万吨，较上月持平；2月出口量估计为1069万吨，比去年2月增长9.9%；截止3月14日，收获进度为59.2%，高于上周和五年同期均值，落后于去年同期 [90][96][105] - 阿根廷：2025/26年度预期产量4800万吨，较上月下调50万吨；期末库存为2291.9万吨，较上月持平；截至2月25日，种植进度达100% [94][96] 国内情况 - 库存：2026年第11周，大豆库存548.61万吨，较上周减24.06万吨，减幅4.20%，同比增231.81万吨，增幅73.17%；豆粕库存62.73万吨，较上周减13.32万吨，减幅17.51%，同比减5.57万吨，减幅8.16%；截至3月13日，全国豆油商业库存108.34万吨，环比上周减1.06万吨，降幅0.97%，同比增2.25万吨，增幅2.12% [108][111][114] - 开机率：2026年第11周，国内油厂大豆实际压榨量196.94万吨，较上一周增13.64万吨，较预估压榨量低10.03万吨；实际开机率为54.23% [119] - 进口量：2026年1月大豆进口657.1万吨，环比12月减147.3万吨，同比2025年1月减120.9万吨，降幅15.54%；2月进口597.6万吨，环比1月减59.5万吨，同比2025年2月增14.6万吨，增幅2.5%；1 - 2月进口1254.7万吨，同比2025年1 - 2月少106.3万吨，降幅7.8% [122] - 到港量：2026年3月大豆到港量为705.1万吨，较上月增187.3万吨，环比36.17%，较去年同期增192.7万吨，同比37.61%；1 - 3月预估量为1982.6万吨，去年同期累计1781.6万吨，增加201万吨；2025/2026年度累计到港量预估为4813.4万吨，上年度同期4017.4万吨，增加796万吨 [125] - 利润：截至3月19日，黑龙江国产大豆现货压榨利润为 - 49.7元/吨，较上周降53.9元/吨；3月船期巴西大豆盘面毛利为115元/吨，较上周增37元/吨 [128] 替代品情况 - 价格：截至3月19日，广东棕榈油报价9750元/吨，较上周降90元/吨；福建菜油报价10230元/吨，较上周涨10元/吨；菜粕均价2693.16元/吨，较上周降139.47元/吨；豆粕 - 菜粕报657元/吨，较上周增1294元/吨；豆粕/菜粕报1.24，较上周增0.03；豆油/豆粕报2.83，较上周持平 [133][140][143] - 价差：本周现货豆棕、菜棕现货价差缩窄，菜豆现货价差扩大，豆棕、菜棕期货价差缩窄，菜豆期货价差扩大 [136] 成交情况 - 截至3月13日，全国豆粕成交828100吨，较上周增391000吨；豆油成交234200吨，较上周增159300吨 [148] 下游情况 - 价格：截至3月19日，生猪北京（外三元）价格10.12元/公斤，较上周持平；仔猪价格23.34元/公斤，较上周降1.3元/公斤 [152] - 利润：截至2月11日，生猪养殖利润 - 134.06元/头，较上周降34.74元/头；截至3月20日，鸡禽养殖利润 - 0.32元/只，较上周涨0.01元/只 [157] - 需求：截至2025年12月，饲料月度产量3008.6万吨，环比涨1.03%，同比涨5.8%；2月能繁母猪存栏量502.04万头，环比微降0.01%，同比跌幅0.48%；2月商品猪存栏量3732.05万头，环比增1.79%，同比增5.57% [160][165] 期权市场 未提及有效内容