报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周郑糖2605合约价格下跌周度跌幅约0.15% 泰国2025/26榨季截至3月11日甘蔗压榨量及产糖同比由降转升短期供应继续增加 不过短期受能源市场扰动较大原糖价格有向上运行可能 国内25/26榨季广西已有8家糖厂收榨同比减少50家下周或迎首波收榨高峰 郑糖受外盘价格提振价格重心上抬 后期关注宏观对盘面的影响 [6] 各目录要点总结 周度要点小结 - 本周郑糖2605合约价格下跌周度跌幅约0.15% [6] - 泰国2025/26榨季截至3月11日累计压榨甘蔗入榨量8836.68万吨同比增加0.48% 产糖979.27万吨同比增加2.98% 甘蔗含糖分及产糖率继续提升 甘蔗压榨量及产糖同比由降转升 短期供应继续增加 [6] - 国内25/26榨季广西已有8家糖厂收榨同比减少50家 下周或迎来首波收榨高峰 郑糖受外盘价格提振价格重心继续上抬 后期关注宏观对盘面的影响 [6] - 未来关注国内进口和需求因素 [7] 期现市场 美糖市场 - 本周美糖5月合约期价上涨周度涨幅约7.01% [13] - 截至2026年3月10日 非商业原糖期货净空持仓为208755手 较前一周减少36279手 多头持仓为198364手 较前一周增加5051手 空头持仓为407119手 较前一周减少31228手 [13] 国际原糖现货 - 本周国际原糖现货价格为14.61美分/磅 较上周上涨0.34美分/磅 [17] 郑糖主力期价 - 本周郑糖2605合约价格下跌周度跌幅约0.15% [20] 郑糖期货持仓与仓单 - 本周白糖期货前二十名净持仓为 -115394手 郑糖仓单为16342张 [27] 郑糖合约价差与基差 - 本周郑糖期货5 - 9合约价差 -30元/吨 现货 - 郑糖基差为 +11元/吨 [32] 食糖现货价格 - 截止3月20日 广西柳州白糖报价5450元/吨 南宁糖报价5440元/吨 [38] 进口食糖成本利润 - 本周巴西糖配额内利润估值为1294元/吨 较上周下跌123元/吨 配额外利润估值为50元/吨 较上周下跌204元/吨 [44] - 泰国糖配额内利润估值为1241元/吨 较上周下跌180元/吨 配额外利润估值为144元/吨 较上周下跌216元/吨 [44] 产业情况 供应端 - 2026年2月份 我国食糖进口量为24万吨 同比增长314.29% 环比减少4万吨 2026年1 - 2月份 累计进口食糖52万吨 同比增长293.33% [52] 需求端 - 食糖产销率一般 [53] 期权及股市关联市场 期权市场 - 本周白糖平值期权隐含波率相关情况 [63] 股市 - 涉及南宁糖业市盈率情况 [67]