报告行业投资评级 无 报告的核心观点 本周郑棉主力2605合约价格下跌周度跌幅约1.30% 据美国农业部报告3月12日止当周2025/26年度美国陆地棉出口销售净增19.67万包较前周减少22%较前四周均值减少30% 出口装运量27.39万包较前周减少26%较前四周平均水平增加8% 国内市场供应端棉花进口同比增加明显港口库存维持增长态势2026年1 - 2月我国累计进口棉花37万吨同比增加41% 消费端纺织行业金三需求缓慢启动纺企开机继续恢复产量纱线成交较好库存下降明显预计棉价调整到位后继续上调可能 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 行情回顾本周郑棉主力2605合约价格下跌周度跌幅约1.30% [5] - 行情展望美国陆地棉出口签约量和装运量均减少为主国内供应端棉花进口同比增加港口库存增长消费端纺织行业需求启动纺企开机恢复纱线成交好库存下降预计棉价调整到位后上调 [5] - 未来交易提示关注外棉价格变化、需求、库存情况 [6] 期现市场 美棉市场 - 本周美棉5月合约价格上涨周度涨幅约3.30% [11] - 截至2026年3月10日美棉非商业多头头寸为115992手较前一周增加3732手非商业空头持仓为137023手较前一周减少3334手净空持仓为21031手较上周减少7066手 [11] 外棉现货市场 - 3月12日止当周2025/26年度美国陆地棉出口销售净增19.67万包较前周减少22%较前四周均值减少30% [16] - 本周国际棉花现货价格为79.35美分/磅较上周上涨3.6美分/磅 [16] 期货市场 - 本周郑棉2605合约期价下跌周度跌幅约1.30% 棉纱期货2605合约下跌0.42% [21] - 截止本周棉花期货前二十名净持仓为 - 188581手棉纱期货前二十名净持仓为 - 375手 [27] - 截止本周郑商所棉花期货仓单为12400张棉纱期货仓单为267张 [33] 期现市场价差 - 本周郑棉5 - 9合约价差为 - 105元/吨棉花3128B与棉纱C32S现货价格价差为5451元/吨 [38] 现货市场 - 截止2026年3月20日棉花3128B现货价格指数为16649元/吨 [41] - 本周棉花3128B价格指数与郑棉主力合约的基差为 + 1434元/吨 棉纱C32S现货价格与棉纱期货2605合约基差为625元/吨 [46] - 截止2026年3月20日中国棉纱现货C32S指数价格为22100元/吨CY index：OEC10s（气流纱）为15450元/吨CY index：OEC10s（精梳纱）为25000元/吨 [52] 进口棉（纱）成本 - 截至3月19日进口棉价格滑准税报14155元/吨较上周上涨381元/吨进口棉配额报13287元/吨较上周上涨623元/吨 [55] - 截至3月19日进口棉纱价格指数(FCY Index)港口提货价C21S为20613元/吨C32S为22015元/吨JC32S为23670元/吨 [55] 进口棉价成本利润 - 截至3月19日进口棉滑准税利润估价2742元/吨较上周下跌152元/吨进口棉配额利润估价0元/吨较上周下跌394元/吨 [59] 产业情况 供应端 - 截至2025年12月底全国棉花商业库存578.47万吨环比大增23.51%同比微增1.75% 12月底纺织企业在库棉花工业库存量为98.38万吨较上月底增加4.42万吨 [62] - 2026年2月我国棉花进口总量约17万吨环比增加3万吨同比增幅44.1% 2026年1 - 2月我国累计进口棉花37万吨同比增加41% 2026年2月我国进口棉纱线13万吨环比减少3万吨同比增加2万吨 [66] 中端产业 - 截至2026 - 01 - 31库存天数纱线报21.71天库存天数坯布报33.13天环比下跌1.87% [69] 终端消费 - 2026年1 - 2月我国纺织服装出口额504.5亿美元同比增加17.6% 其中纺织品出口255.7亿美元同比增加20.5% 服装出口248.7亿美元同比增加14.8% [74] - 截至2025 - 12 - 31零售额服装鞋帽、针、纺织品类当月值报1661亿元环比上涨7.75% [78] 期权及股市关联市场 期权市场 - 展示棉花主力合约标的隐含波动率图 [79] 棉市期股关联 - 展示新农开发市盈率走势 [82]