报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期或因气温上升和小麦拍卖加码回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 [4][7] - 生猪短期供强需弱 价格低位运行 中期4 - 6月供给压力缓解 长期8月前供给压力仍存 [12][15] - 鸡蛋短期蛋价稳中偏强 但供给压力后移 长期养殖规模提升或限制价格上涨 [20][21] 各品种总结 玉米 品种综述 - 本周玉米现货震荡走弱 20日锦州港玉米平舱价2400元/吨 较上周跌20元/吨 期货震荡整理 周涨幅0.04% 收于2387元/吨 [4] - 短期或因气温和拍卖回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 中期宽幅区间交易 短期承压回调 [4] 重要资讯 - 20日深加工企业收购价主线稳定、小幅涨跌调整 东北均价2252元/吨 较前一日跌1元/吨 华北均价2454元/吨 较前一日涨2元/吨 [5] - 20日南北港口价格弱稳 锦州港收购价2350 - 2360元/吨 高价较前一日涨10元/吨 蛇口港成交价2490元/吨 持平 [5] - 3月20日山东地区小麦 - 玉米价差为120元/吨 较前一日收窄20元/吨 [5] - 3月19日玉米期货仓单减9030手 共计69303手 [5] - 2026年1 - 2月玉米累计进口54万吨 较上年同期增加36万吨 2025/26年度累计进口226万吨 较上年度同期增加119万吨 [5] - 3月25日将进行80万吨最低价收购小麦拍卖 较上周增加30万吨 [5] - 截止2026年第12周末 广州港口谷物库存172万吨 环比增8.31% 同比降42.38% 玉米库存43.6万吨 环比降4.60% 同比降77.71% [6] 市场逻辑 - 短期气温和拍卖缓解供求 或使现货回调 中长期维持替代+种植成本定价逻辑 关注政策导向 [7] 交易策略 - 中期宽幅区间交易 短期承压回调 2605合约压力2400 第一支撑2350 - 2370 第二支撑2300 - 2330 [8] 生猪 品种综述 - 本周生猪现货震荡走弱 20日全国均价9.9元/公斤 期货全线破位下行 2605合约周跌幅8.34% 收于10220元/吨 [12] - 短期供强需弱 猪价低位运行 期货底部区间交易 [12] 重要资讯 - 20日全国生猪均价9.89元/公斤 较前一日跌0.09元/公斤 预计21日早间北稳南弱 [13] - 12月末能繁母猪存栏3961万头 同比降2.9% 为正常保有量的101.6% [13] - 2025年1 - 9月新生仔猪数量环比持续增加 3月前出栏头数增加 10 - 12月环比下降 4月起供给压力缓解 2026年1月环比增加1% [13] - 截至3月19日生猪出栏均重125.9公斤 较前一周增加0.02公斤 [13] - 3月19日生猪肥标价差0.31元/斤 较前一日收窄0.01元/斤 [13] - 截至3月20日 生猪期货仓单1051手 较前一日增减0手 [14] - 截至3月19日 猪肉冻品库容率20.98% 较上周同期增加0.56% [14] - 19日相关部门要求猪企汇报生产目标 调减能繁母猪和年度出栏量 [14] 市场逻辑 - 短期供强需弱 体重压力大 政策引导降重 猪价低位运行 关注二育及冻品入库 中期4 - 6月供给压力缓解 关注疫病 长期8月前供给压力仍存 远月合约高点预期下移 [15] 交易策略 - 维持底部区间交易 2605合约支撑10000 压力10500 - 10800 2607合约支撑11000 压力11500 - 11700 2609合约支撑12000 - 12300 压力12800 - 13000 [16] 鸡蛋 品种综述 - 本周鸡蛋现货震荡偏强 20日河北馆陶蛋价3.07元/斤 较上周五涨0.18元/斤 期货震荡偏弱 2605合约周跌幅0.7% 收于3409元/500kg [20] - 短期蛋价主线稳定偏强 但供给压力后移 供强需弱 关注淘鸡及换羽节奏 [20] 重要资讯 - 20日蛋价主线稳中有涨 主产区均价3.24元/斤 较前一日涨0.05元/斤 主销区均价3.38元/斤 较前一日涨0.03元/斤 河北馆陶粉蛋价持平 [20] - 20日全国生产环节平均库存1.04天 较前一日减少0.01天 流通环节库存1.18天 较前一日增加0.01天 [20] - 20日老母鸡均价5.27元/斤 较前一日跌0.03元/斤 截至3月19日 老母鸡周度淘汰日龄505天 持平 [20] - 本周饲料成本上涨 单斤鸡蛋饲料平均成本3.16元 环比涨幅1.61% [20] - 2月全国在产蛋鸡存栏量约13.5亿只 环比增幅0.6% 同比增幅3.37% 3月理论预估值13.42亿只 [21] 市场逻辑 - 短期库存稳定低于去年 蛋价偏强 但淘鸡日龄回升、鸡苗补栏增加 供给压力后移 3月存栏增加 供强需弱 关注淘鸡及换羽 长期养殖规模提升或限制价格上涨 等待超淘去产能 [21] 交易策略 - 去产能确认前高空为主 盘面下跌修复 前期空单适量止盈 等待冲高高空 关注库存及淘鸡节奏 [21]