报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场在强预期与现实间博弈，成本线抬升成材走势，建材需求回升幅度更甚，制造业需求增幅相对较窄，预计钢矿震荡，螺纹主力支撑位3000，压力位3200，热卷支撑位3180，压力位3350，铁矿主力支撑位750，压力位840 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材观点 - 本周钢矿先冲高后回落 [9] - 本周螺纹钢产量增加8.03万吨至203.33万吨，产量增速明显放缓，产量绝对量低于往年同期，螺纹产量的增加更多为短流程贡献，螺纹表需环比增加31.28万吨至208.09万吨，增幅虽低于上期，但明显高于产量增幅，螺纹需求边际向好 [15] - 螺纹厂内库存降3.42万吨，社会库存降1.34万吨，总体库存降4.76万吨，库存出现拐点，从累库开始降库，总体螺纹库存压力不大 [17] - 热卷产量300.21万吨，环比回升3.01万吨，表需310.51万吨，环比回升15.15万吨，热卷需求增速高于产量，厂库降4.32万吨，社库降5.98万吨，总体存降10.3万吨，热卷库存从累库转为降库，后期需关注需求成色 [19] - 本周五大钢材品种供应839.82万吨，周环比增18.85万吨，增幅为2.3%，产量上升主要来自长材贡献，由于旺季将至叠加钢厂利润尚可，钢厂复产较为积极 [21] - 本周五大钢材总库存1946.23万吨，周环比降28.66万吨，降幅为1.5%，总库存开始转为去库，且厂库与社库均开始去化，库存表现较为一致 [21] - 本周五大钢材品种周度表观消费量为868.28万吨，环比增8.8%，其中建材消费增19.1%，板材消费增4.2%，目前建材需求回升幅度更甚，而制造业需求增幅相对较窄 [21] - 期货贴水现货，但基差不足以给出交易机会，电炉钢成本仍为盘面重要支撑 [21] 铁矿观点 - 本周铁水日产228.18万吨，增加6.95万吨，后期铁水产量大概率突破230万吨 [23] - 全球铁矿发运量再次增加，由之前的2894万吨回升到3048.8万吨，相对中性水平，澳巴发运量同步增加，本期到港量环比下降 [25] - 全国47个港口进口铁矿库存总量17814万吨，环比下降133.14万吨，有所去库，但仍处较高水平，绝对量远超2018年45港16281万吨的历史峰值，贸易商囤积加剧库存压力，库存去化压力较大，为盘面重要压制因素 [27] - 本期钢厂进口铁矿石库存总量为9034.06万吨，环比增104.96万吨，库存偏低，后期钢厂仍有加大采购、主动补库的可能 [27] - 库销比来看，本期降至32.13天，处于近五年低位 [27] - 国产矿产量低于去年同期，Mysteel统计全国186家矿山企业日均精粉产量47.52万吨，环比增1.41万吨，年同比降1.33万吨，矿山精粉库存100.47万吨，环比增11.19万吨 [27] 交易策略 - 单边：短线操作 [6] - 早报持续推荐的做多卷螺差套利策略，继续持有，建议止损位价差130，止盈位200 [7] - 螺矿比已降至4以下，可能继续下降，等待做多螺矿比交易机会 [8] - 跨期套利：螺纹主力与次主力价差稳定在30元/吨附近，热卷稳定在20以内，铁矿 -20，钢矿跨期套利都很难有较好的交易机会 [30] - 跨品种套利1：卷螺差扩大至174，即做多热卷做空螺纹（主力合约）策略继续持有，止损线建议价差提升至130，止盈线200+ [30] - 跨品种套利2：螺矿比降至3.83，可继续关注，等待交易机会 [30]