核心观点 报告基于2026年3月16日至20日的机构调研数据，分析了当前市场的关注热点。核心发现是机构调研热度正从科技向周期方向倾斜，基础化工成为新的焦点，而电力设备持续受到广泛关注。在个股层面，佐力药业、银轮股份和苏州银行是本周调研的核心公司，其业务战略、增长动力及财务状况被详细剖析。 机构调研热门行业情况 - 本周（近5天）热点行业：按机构被调研总次数排序，关注度最高的三个一级行业依次为机械设备、基础化工、电子。其中，电力设备和基础化工的调研机构家数较多。调研热度呈现向周期方向倾斜的趋势，基础化工接力电子成为新焦点，电力设备保持广泛关注[8]。 - 近一个月（近30天）热点行业：按机构被调研总次数排序，关注度较高的行业为机械设备、电子、基础化工、电力设备。其中，电子和机械设备的近一个月调研机构家数较多[11]。 机构调研热门公司情况 - 本周（近5天）热门公司： - 按调研次数排名，且机构评级家数大于10家的公司为佐力药业（3次）、苏州银行（2次）、银轮股份（1次） 等[15][18]。 - 按调研家数排名，且机构评级家数大于10家的公司为银轮股份（19家）、佐力药业（10家）、苏州银行（6家） 等[16][17]。 - 近一个月（近30天）热门公司： - 按调研次数排名，且机构评级家数大于10家的公司为顺络电子（5次）、佐力药业（4次）、华锐精密（4次） 等[19][20]。 - 按调研家数排名，且机构评级家数大于10家的公司为百济神州-U（268家）、顺络电子（193家）、大金重工（181家） 等[20][21]。 重点公司调研情况梳理 1. 佐力药业 - 财务表现强劲：公司前三季度累计实现营业收入22.80亿元，同比增长11.48%；归母净利润5.10亿元，同比增长21.00%；扣非净利润5.09亿元，同比增长22.51%。加权平均净资产收益率提升至18.05%[22]。 - 明确的“双渠道”战略：当前院内与院外销售占比约为90%和10%。未来将践行“深耕院内、拓展院外”策略，院内市场加速渗透县域医共体，院外市场推进“一路向C”战略[23]。 - 核心产品“多微”系列布局：“多微（Ⅰ）”和“多微（Ⅱ）”为医保乙类产品，已覆盖全国20多个省份。其中“多微（Ⅰ）”在三级儿童医院覆盖率超80%，竞争格局较好。“多微（Ⅲ）”预计于2026年获批[23]。 - 面临政策机遇：2026年作为“十五五”开局之年，中药行业政策红利持续释放，院内与院外市场均迎来结构性机遇[24][25]。 2. 银轮股份 - 业务聚焦两大板块：调研重点围绕电力能源和数字能源两大核心板块[27]。 - 电力能源板块为增长弹性所在：该板块被定位为未来增长弹性最大的板块之一，产品已实现多家国际头部客户量产，海外产能持续扩张[27]。 - 数字能源（AI液冷）高速增长：以AI数据中心液冷为核心，海内外市场同步推进，同时覆盖储能、充换电、低空经济等多元场景，预期整体高速增长[27]。 - 获得政策支持：工信部等四部门印发的《节能装备高质量发展实施方案（2026—2028年）》为公司液冷服务器等业务提供了政策支持[28]。 3. 苏州银行 - 资产质量稳健：截至2025年9月末，集团不良贷款率维持在0.83% 的较低水平，拨备覆盖率达420.59%[30][31]。 - 资本充足率符合监管要求：同期，集团核心一级资本充足率为9.79%、一级资本充足率为11.55%、资本充足率为13.57%，均符合监管要求[31]。 - 总体规模：截至三季报，公司总资产达7,760.40亿元，归属母公司股东的权益为591.53亿元[30]。 重点公司盈利预测（基于报告数据） - 佐力药业：预计2025-2027年净利润分别为6.5亿元、8.4亿元、10.3亿元；对应市盈率（PE）分别为17.0倍、13.3倍、10.8倍；总市值111.3亿元[32]。 - 银轮股份：预计2025-2027年净利润分别为9.7亿元、12.8亿元、16.4亿元；对应市盈率（PE）分别为38.4倍、29.0倍、22.6倍；总市值372.1亿元[32]。 - 苏州银行：预计2025-2027年净利润分别为53.8亿元、58.1亿元、61.9亿元；对应市盈率（PE）分别为6.8倍、6.3倍、5.9倍；总市值367.5亿元[32]。