报告行业投资评级 - 焦炭短期偏强运行，低多思路对待 [2] 报告的核心观点 - 随着盈利状况好转，钢焦企业日均产量略有增加；北方高炉限产解除，钢厂逐步复工复产，铁水产量明显回升，焦炭需求明显增加；宏观层面，今年政府工作报告再提“反内卷”，需关注后续稳增长政策 [2] 行情分析 焦炭库存 - 本周焦炭各个环节综合库存微增 0.18 万吨至 1051.04 万吨，其中独立焦化厂焦炭库存下降 6.2 万吨至 94.23 万吨，18 港焦炭库存增加 5.75 万吨至 268.63 万吨，钢厂库存增加 0.63 万吨至 688.18 万吨 [1] 利润 - 本周，全国 30 家独立焦化厂平均吨焦盈利 38 元/吨；山西准一级焦平均盈利 57 元/吨，山东准一级焦平均盈利 97 元/吨，内蒙二级焦平均亏损 11 元/吨 [1] 下游需求 - Mysteel 调研 247 家钢厂高炉开工率环比增加 1.44%至 79.78%，同比去年减少 2.18%；盈利率环比增加 1.29%至 42.42%，同比减少 10.83%；日均铁水产量环比增加 6.95 万吨至 228.15 万吨 [1] 上游焦煤 - 本周焦煤库存总量变动不大，社会库存周环比微增 0.15 万吨至 2514.09 万吨 [1]