报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 截止3月20日收盘国内期货主力合约涨跌不一，各品种受供需、宏观、地缘政治等因素影响呈现不同走势，部分品种价格波动较大，投资者需谨慎参与并关注相关局势进展 [5] 各品种情况总结 期市综述 - 国内期货主力合约涨跌不一，液化石油气（LPG）涨超8%，锰硅涨超3%等；低硫燃料油（LU）跌超8%，沪银、瓶片跌超6%等 [5] - 股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约也多数下跌 [6] - 资金流向方面，中证1000 2606等流入资金，沪金2604等流出资金 [6] 行情分析 沪铜 - 低开高走，日内偏弱，美国或解除对伊朗石油制裁，供给上国内铜精矿库存低且资源短缺托底铜价，需求端铜材开工回升但终端数据不佳 [8] - 美联储降息推迟，美元走强预期下铜价承压，高库存制约盘面上涨，短期铜价承压为主 [8] 碳酸锂 - 低开高走，尾盘下挫，电池级和工业级碳酸锂均价下跌，2月进口量环比降同比增 [10] - 上游排产增加但锂矿端复产有风险，库存去化幅度窄，终端新能源市场零售同比下降 [10] - 宏观情绪走弱带动盘面下行，若情绪升温盘面或回调 [10] 原油 - EIA数据显示美国原油库存累库超预期但成品油去库大，整体油品库存略增 [11] - 市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大，霍尔木兹海峡近乎停航引发减产，美伊无意停火 [11] - 美国等采取措施缓解供应压力但不及海峡此前运量，中东局势紧张原油冲高风险仍在，建议谨慎参与 [12] 沥青 - 供应端开工率环比回落，3月预计排产环比增同比减，下游开工率多数上涨但出货量下降 [13] - 厂库库存率环比略降，山东价格稳定基差修复但仍低，市场担忧国内炼厂原料短缺 [13] - 预计开工率小幅减少，需求缓慢恢复，价格跟随原油强势波动大，关注中东局势 [15] PP - 下游开工率环比回升但对高价原料接受度不高，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例上涨 [16] - 石化库存处于近年同期中性水平，成本端原油价格高位下跌 [16] - PP自身供需格局改善，受中东局势影响，价格偏强震荡，关注下游复产及中东局势 [16] 塑料 - 开工率下降至中性水平，下游开工率环比上升但未恢复至节前水平，石化库存中性 [17][18] - 成本端原油价格下跌，供应上有新增产能投产，近期开工率下降 [18] - 自身供需格局改善，受中东局势影响，价格偏强震荡，关注下游复产及中东局势 [18] PVC - 上游电石价格上涨，开工率环比减少，下游开工率回升但抵触心理增加，出口询单好转 [19] - 社会库存春节后首次环比减少但仍偏高，房地产仍在调整，期货仓单高位 [19] - 上游原料供应紧张，价格偏强震荡，关注霍尔木兹海峡通航情况 [20] 焦煤 - 低开高走，日内偏强，蒙煤通关减少，国内矿山开工增加，下游拿货积极 [21] - 下游焦企累库，钢厂库存减少，焦炭提涨，黑色相对强势，短期煤价预计偏强 [21] 尿素 - 低开低走，日内收跌，工厂报价有走弱预期，成交活跃度低，日产量波动 [22] - 国储货源投放，市场供应充裕，复合肥工厂开工负荷增长，农业需求收尾 [22] - 库存大幅下滑，预计高位震荡，盘面降温影响采购积极性 [22][23]