报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 焦煤低开高走，日内偏强；蒙煤通关数量边际小幅减少，国内煤炭复产继续且矿山开工达87.16%，环比上周增加4.84%，产量及开工同比偏高；下游拿货成交积极，矿山库存环比去化23.59万吨，焦企库存累库增加35.6万吨，钢厂库存减少3.7万吨；旺季来临下游开启累库模式，焦炭产量环比增加，钢厂盈利回升开工增长1.29%，铁水周度日产228.15万吨，限产钢厂逐渐恢复生产，焦炭一轮提涨开始；大宗商品表现分化，黑色相对强势，焦煤成本端偏强，虽受消息面影响能化板块走弱但焦煤未受明显情绪外溢，短期煤价预计偏强，需关注旺季表现 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 焦煤低开高走日内偏强，蒙煤通关数量边际小幅减少，国内煤炭复产进程继续，国内矿山开工已达87.16%，环比上周增加4.84%，产量及开工同比偏高 [1] - 下游拿货成交积极，本期矿山库存环比去化23.59万吨，下游焦企库存累库本周增加35.6万吨，钢厂库存减少3.7万吨 [1] - 旺季来临下游开启累库模式，焦炭产量环比增加，钢厂盈利有回升，开工增长1.29%，铁水周度日产228.15万吨，限产钢厂逐渐恢复生产，焦炭一轮提涨开始 [1] - 大宗商品表现分化，黑色相对强势，焦煤成本端偏强，今日虽受消息面影响能化板块走弱，但焦煤未受明显情绪外溢，短期煤价预计偏强，需关注旺季表现 [1] 现货数据 - 蒙5主焦原煤自提价1080元/吨，较上个交易日-12元/吨，介休现货价报1300元/吨，较上个交易日持平 [2] - 主力合约期货收盘价1210.4元/吨，山西介休基差89.6元/吨，较上个交易日-50.9元/吨 [2] 基本面跟踪 供应数据 - 3月14日 - 3月20日当周，国内523家样本矿山炼焦煤开工率88.59%，环比+1.43个百分点；精焦煤日均产量79.81万吨，环比+2.11万吨 [4] 需求数据 - 3月14日 - 3月20日当周，下游独立焦企日均产量64.24万吨，环比+0.34万吨；247家钢厂焦炭日均产量47.31万吨，环比+0.31万吨 [5] - 247家钢厂日均铁水产量228.15万吨，环比+6.95万吨 [5]