报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 卡塔尔LNG出口装置受损影响出口量，扭转LNG供应过剩预期，价格中枢或同比上升 [1][3] - 短期欧亚气价震荡偏强，亚洲气价强于欧洲，中期气价或回落但受补库需求支撑 [3] - 中东出口减量使市场对美国LNG需求增加，美国气价中枢抬升需新装置投产 [3] 根据相关目录分别进行总结 卡塔尔LNG出口装置受损情况 - 卡塔尔能源旗下Ras Laffan综合设施遭伊朗远程打击，4号与6号装置需3 - 5年修复，影响1280万吨/年LNG出口，占总出口量17%左右 [1] - 未来3 - 5年卡塔尔对中国、韩国、意大利、比利时部分长协出口因不可抗力取消 [1] 对中国的影响 - 2025年卡塔尔对中国LNG出口1982万吨，超50%未来出口减量集中在中国，折合约600 - 700万吨 [2] - 2025年中国LNG进口量6843万吨，潜在减量10%左右，对国内供应总量影响量级约2%，沿海冲击大，内陆无直接影响 [2] 中东LNG出口损失情况 - 3月1日以来卡塔尔与阿联酋LNG出口量为0，今年前两月出口量24万吨/日，出口中断损失480万吨 [2] - 若3月霍尔木兹海峡通行未恢复，月度损失720万吨，即便4月恢复，卡塔尔装置停工月度损失107万吨，今年至少损失1300万吨 [2]