财政力度评估 - 1-2月广义财政支出同比增长6.1%，创2022年以来新高[3] - 1-2月录得公共财政赤字2552亿元，为近30年来第二次出现开年狭义赤字[3] - 1-2月录得广义财政赤字10363亿元，为近年最高开年水平[3] 基建高增成因 - 测算一季度可形成实物量的财政资金同比增长26.3%，创2022年以来新高[4] - 中央层面，去年12月下达约2950亿元提前批投资计划并批复超4000亿元重大项目[5] - 地方层面，去年四季度两个5000亿增量政策对应的项目在开年可持续施工[5] 全年可持续性分析 - 测算全年可形成实物量的财政资金增长9.7%，创2022年以来新高[5] - 得益于新型政策性金融工具，测算今年财政提供的项目资本金增长8416亿元，去年为下降6091亿元[5] - 地方重大项目计划投资目标设定保守，三大区域（6大省、12重债省、中13省）均设定为负增长[6] - 中央“十五五”基建重大工程数量由“十四五”的21个增长至23个[7] 财政数据点评 - 1-2月公共财政收入同比转正至0.7%[7] - 1-2月政府性基金收入同比下降16%，主要因卖地收入下降25.2%[7] - 1-2月新增专项债累计发行8242亿元，去年同期为5968亿元[7]