行业投资评级 - 维持电力设备行业整体 “推荐” 评级 [9] 核心观点 - 报告认为 储能进入长周期高景气时代，产业链进入供需错配 [3] - 整体看，电力设备各行业均有基本面层面的积极变化和潜在催化 [9] 光伏 - 北美需求强劲：SpaceX向中国采购的光伏设备或将于5月初交付，马斯克已全面启动此前“三年内Tesla与 SpaceX各100GW”的光伏产能建设规划 [5] - 国内商业航天加速：3月国内火箭迎密集发射期，预计共发射12款火箭，其中7款可回收，可重复使用技术突破有望带动发射成本大幅下降 [5] - 建议关注标的：太阳翼供应链（电科蓝天、明阳智能、钧达股份、东方日升、上海港湾、晶科能源）、光伏设备（迈为股份、奥特维、捷佳伟创、拉普拉斯、高测股份、宇晶股份、晶盛机电、连城数控）、太阳翼辅材（聚和材料、泽润新能） [5] 风电 - 海风出口机遇：英国政府宣布自2026年4月1日起，将33项用于制造海上风电产品的进口关税降为零，同时《中英清洁能源合作伙伴关系谅解备忘录》将海上风电列为5大合作领域之一，我国海风装备厂商迎来出口机遇 [6] - 陆风景气度高：中东地缘冲突凸显“能源安全”重要性，欧洲天然气价格飙升或带动电价中枢上移，2026年政府工作报告首次提出“算电协同”，在AI电力需求高增的背景下，“十五五”国内风电装机有望维持高景气 [7] - 建议关注标的：海风关注大金重工、天顺风能、海力风电、东方电缆、亨通光电、中天科技；陆风关注金风科技、运达股份、明阳智能、三一重能、新强联、德力佳、金雷股份 [6][7] 储能 - 国内产量高速增长：2026年1-2月份，储能用锂离子电池产量同比增长 84% [7] - 行业龙头转型：海博思创规划至2026年一季度末，运维的储能资产将超过 10GWh，2026年底预计达到 35-40GWh，目标成为国内最大的储能资产运维服务商 [7] - 持续看好需求：持续看好以欧洲/澳大利亚/新兴市场为代表的海外储能需求增长，以及国内独立储能的发展 [7] - 建议关注标的：阳光电源、海博思创、亿纬锂能、艾罗能源、德业股份、固德威、盛弘股份 [7] 锂电 - 高端隔膜供给趋紧：动力电池对 5μm 隔膜需求快速提升，能够稳定量产的企业数量极少，5μm基膜已能在市场上具备 60% 的技术溢价，GGII预计2026年5μm隔膜在动力电池领域的应用占比将突破 50% [7] - 锂电铜箔加工费上调：德福科技表示处于满产高负荷运行状态，已对部分电池客户供应的锂电铜箔各系列产品加工费启动提价 [7] - 建议关注标的：湿法超薄隔膜龙头（恩捷股份、佛塑科技、星源材质）；锂电铜箔龙头企业（嘉元科技、德福科技、诺德股份、中一科技、铜冠铜箔） [7][8] AIDC（人工智能数据中心） - 技术催化明确：英伟达GTC 2026大会召开，新一代AIDC采用 800V 直流母线，系统能效提升 5% 以上，Rubin平台进一步优化液冷接口 [11] - 海外需求带动：英伟达GB300系列以及后续Rubin系列出货起量，有望进一步带动液冷设备用量提升，AIDC建设对供配电系统节能提出更高要求 [11] - 建议关注标的：液冷设备（英维克、冰轮环境、申菱环境、同飞股份、高澜股份、磁谷科技）；柴油发电机（泰豪科技、科泰电源）；机柜外电源（科华数据、禾望电气、中恒电气、科士达）；服务器电源（麦格米特、欧陆通）；变配电设备（金盘科技、伊戈尔、明阳电气、京泉华） [11] 电网 - 美国基建人才缺口：贝莱德宣布将投资 1亿美元 用于技术工人培训项目，目标在未来五年内惠及 5万名 工人，未来十年美国预计需要新增 30多万名 电工以满足AI建设需求 [11] - AI加速全球电力基建扩张 [11] - 建议关注标的：思源电气、威胜控股，关注四方股份、白云电器、海兴电力、三星医疗 [11]