核心观点 - 中东地缘政治问题复杂化是本周全球多数市场回调的主要驱动因素，并加剧了市场对油价和政策不确定性的担忧 [1] - 美股估值整体偏高，尤其是科技股，叠加AI等领域缺乏新催化剂，即使短期可能出现超跌反弹，中期仍面临调整压力 [1][17] - 欧洲、日本及多数新兴市场因经济基本面疲软、估值偏高或政策不确定性，预计中期仍将承压，短期反弹后可能再度波动 [1] - 港股市场内部资产分化明显，预计未来存在结构性机会，主要集中在去年涨幅小、受外围影响有限、产业趋势向好且基本面优良的部分资产 [1][37] 全球市场一周表现 - 多数发达市场下跌：德国DAX指数本周跌幅最大，下跌4.55%；日经225指数跌幅相对较小，下跌0.83% [10][11] - 新兴市场多数下跌，韩国市场逆势上涨：韩国综合指数本周大幅上涨5.36%；胡志明指数跌幅较大，下跌2.86% [11][12] - 全球主要股指估值参考：日经225指数市净率为2.38，标普500指数市盈率为26.85，纳斯达克指数市盈率为37.34 [11] 美股市场近一周表现 - 大盘指数悉数下跌：标普500指数、纳斯达克指数、道琼斯工业指数本周分别下跌1.9%、2.07%、2.11% [13] - 行业表现严重分化：标普500能源板块涨幅最大，上涨2.75%；公用事业板块跌幅最大，下跌5.03% [13] - 科技股估值压力显著：TAMAMA科技指数本周下跌2.48%，市盈率仍达31.34；纳斯达克指数市盈率为38.54；费城半导体指数市盈率为41.25，均处于高位 [1][17] - 标普500领涨个股：表现前十的个股主要集中在信息技术和能源行业，涨幅前三为哈利伯顿（+8.43%）、达美航空（+7.93%）、西部数据（+7.64%） [17] - 美国中概股大幅下跌：纳斯达克金龙指数本周下跌5.67% [20] - 美国中概股领涨个股：表现前十的个股中医疗保健行业占比较大，涨幅前三为中国天然资源（+36.44%）、知临集团（+36.36%）、36氪（+33.13%） [23] 港股市场近一周表现 - 主要指数全线下跌：恒生指数、恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数、恒生科技指数本周分别下跌0.74%、1.12%、1.93%、2.12% [4][25] - 行业表现分化：恒生综合企业板块涨幅最大，上涨2.23%；原材料业板块跌幅最大，下跌11.26% [29] - 恒生指数领涨个股：表现前十的个股中非必需性消费和金融业占比较大，涨幅前三为吉利汽车（+12.18%）、比亚迪股份（+7.29%）、友邦保险（+5.20%） [31][32] - 恒生中国企业指数领涨个股：表现前十的个股中金融业占比较大，涨幅前三为吉利汽车（+12.18%）、比亚迪股份（+7.29%）、农业银行（+4.68%） [33] - 恒生科技指数领涨个股：表现前十的个股中非必需性消费占比较大，涨幅前三为金蝶国际（+5.61%）、万国数据-SW（+4.29%）、美团-W（+4.21%） [37] 本周重要海外经济数据 - 美国数据：2026年2月美国工业产出指数同比增速为1.44%，低于前值2.33%；2月美国PPI同比增速为3.4%，高于前值2.8% [5][41][43] - 欧元区数据：2026年2月欧元区CPI同比增速为1.9%，核心CPI同比增速为2.4%，均高于前值；3月欧元区ZEW经济现状指数为-29.9，低于前值-13.6 [39][43] - 日本数据：2026年1月日本工业生产指数同比增速为0.74%，低于前值0.86% [41]