报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [2] 报告核心观点 - 2026年作为“十五五”起始之年，基建投资实现“开门红”，预期强劲 [4] - 行业反内卷带动企业盈利水平修复，顺周期板块迎来布局窗口期 [4] - 低估值央国企估值有望修复 [4] 建筑装饰行业市场表现 - 上周（2026年3月16日至3月20日）SW建筑装饰指数下跌6.25%，跑输沪深300指数（-2.19%）4.06个百分点 [4][5] - 周度表现最好的三个子行业为生态园林（-1.14%）、基建民企（-3.10%）和专业工程（-3.70%） [4][7] - 周度涨幅最大的三家公司为亚翔集成（+31.31%）、东方新能（+27.94%）和正平股份（+21.04%） [4][10] - 年初至今表现最好的三个子行业为专业工程（+19.02%）、钢结构（+15.18%）和生态园林（+11.55%） [4][7] - 年初至今涨幅最大的三家公司为志特新材（+117.71%）、东南网架（+47.80%）和汇绿生态（+94.98%） [4][7] 行业及公司近况 行业主要变化 - 2026年1-2月，全国固定资产投资（不含农户）为5.27万亿元，同比增长1.8%；扣除房地产开发投资后增长5.2% [4][12] - 分领域看，基础设施投资同比增长11.4%，制造业投资增长3.1%，房地产开发投资下降11.1% [4][12] - 自然资源部、国家林草局发布通知，聚焦“十五五”规划部署的109项重大工程，要求加大要素保障力度，确保重大项目早落地、早开工、早见效 [4][12][13] - 国家发改委推出新一批13个标志性重大外资项目，计划投资额134亿美元 [14] - 广西印发城市更新五年行动方案（2026-2030年），提出八大重点任务 [14] - 海南省发布《海南省近零能耗建筑技术标准》，将于2026年4月1日起实施 [14] - 2026年3月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR 3.0%，5年期以上LPR 3.5% [14] 重点公司主要变化 - 建发合诚：2025年实现营业收入76.35亿元，同比增长15.53%；扣非归母净利润1.02亿元，同比增长13.77% [4][15] - 浦东建设：中标12个项目，总金额17.36亿元，占其2024年营业收入的9.20% [4][17] - 江河集团：2025年营业收入218.45亿元，同比下降2.50%；扣非归母净利润5.95亿元，同比增长42.06% [18] - 蒙草生态：联合中标“三北”六期蒙宁联防联治乌兰布和沙漠锁边项目，总金额2.77亿元，占2024年营收12.92% [18] - 安徽建工：中标两个高速公路施工标段，总金额14.42亿元，占2024年营收1.49% [18] 投资分析意见与关注标的 - 重点关注钢结构领域的鸿路钢构、精工钢构 [4] - 关注化学工程+实业领域的中国化学 [4] - 洁净室领域关注圣晖集成、亚翔集成、柏诚股份 [4] - 低估值央国企估值修复关注中国能建、中国中铁、四川路桥、上海建工、隧道股份、安徽建工 [4]