报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受宏观事件影响，沪镍波动加剧，本周呈小幅下跌走势，镍库存处于同期高位，预计沪镍主力合约运行区间大致为128000至140000元/吨，不锈钢主力合约运行区间大致为13400至14600元/吨 [2][33] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 展示了2020年12月31日至2026年2月28日镍期货主力合约价格走势 [4][5][6] 基本面分析 - 上游：展示了2020年12月31日至2026年2月28日中国镍矿港口库存情况 [8][9] - 中游：分别展示了2020年12月31日至2026年2月28日电解镍价格、硫酸镍价格、镍铁当月进口量及8 - 12%镍铁富宝价格 [10][13][15] - 下游：分别展示了不锈钢价格、不锈钢期货持仓、无锡不锈钢库存、动力和储能电池产量、新能源汽车产量相关数据 [17][19][22] 后市展望 - 宏观层面：美国方面，美联储维持利率不变，宽松预期减弱；中国方面，处于“十五五”规划开局之年，面临复杂局面，政策重心转向扩大内需等 [33] - 行情层面：沪镍本周小幅下跌，镍库存高位，镍矿供应紧张，下游不锈钢去库慢、消费一般但旺季预期仍被看好，新能源汽车消费淡季表现一般，预计沪镍和不锈钢主力合约运行区间 [33]