报告行业投资评级 * 报告未明确给出对汽车零部件或机器人行业的整体投资评级 [2][53][54] 报告核心观点 * 报告认为汽车零部件板块在2026年整体Beta较弱，应寻找结构性投资机会，重点关注产品型公司、切入高价值赛道的公司以及全球化布局领先的潜在龙头 [2][54] * 报告认为人形机器人板块当前交易热度已降至历史冰点，2026年需关注特斯拉Optimus V3等关键产品的订单落地及国内厂商的应用端进展，板块正从“0→1”迈向“1→10” [2][25][34][54] * 宇树科技IPO获受理，其2025年业绩呈现爆发式增长，收入达17.08亿元，同比增长335.36%，归母净利润达2.88亿元，同比增长204.29% [2][38][39] 汽车零部件板块周度复盘总结 * 市场表现：本周（截至2026年3月20日）SW汽车零部件指数下跌6.20%，2026年初至今累计下跌7.28%，在SW汽车一级行业中本周排名第5 [2][15][17][20] * 估值水平：截至2026年3月20日，SW汽车零部件板块PE(TTM)处于2010年以来历史的70.62%分位，PB(LF)处于64.82%分位，本周PE和PB估值均有所下降 [2][24] * 板块成交：本周板块单日成交额占万得全A的比例在2.1%至2.5%之间 [20] 人形机器人板块周度复盘总结 * 市场表现：本周万得机器人指数下跌5.82%，2026年初至今累计下跌9.93%，跑赢SW汽车零部件指数0.39个百分点 [2][26] * 交易热度：报告称当前人形机器人交易热度已跌至2025年以来的冰点，本周板块单日成交额占万得全A的比例在4.01%至4.66%之间，单日换手率在1.49%至1.79%之间 [2][30][32] * 估值水平：截至2026年3月20日，万得机器人指数PE(TTM)处于2025年以来的22.34%分位，PB(LF)处于30.14%分位，本周PE和PB估值均下降 [2][34][37] 核心覆盖个股跟踪总结 * 重点公司2025年业绩： * 福耀玻璃：2025年收入457.87亿元，同比增长16.65%；归母净利润93.12亿元，同比增长24.20% [2][52] * 新泉股份：2025年收入155.24亿元，同比增长17.04%；归母净利润8.15亿元，同比下降16.54% [2][52] * 星宇股份：2025年收入152.57亿元，同比增长15.12%；归母净利润16.24亿元，同比增长15.32% [2][52] * 飞龙股份：2025年收入45.45亿元，同比下降3.77%；归母净利润3.17亿元，同比下降3.85% [2][52] * 其他公司动态：三联锻造计划投资约4亿元人民币用于高温合金叶片产业化项目建设 [2][52] * 本周股价表现：已覆盖标的中，本周表现前三为双环传动（+0.71%）、松原安全（+0.55%）、威迈斯（-1.42%） [2][47] 宇树科技IPO核心信息总结 * 业绩爆发：2025年营业收入17.08亿元，同比增长335.36%；归母净利润2.88亿元，同比增长204.29%；扣非归母净利润6.00亿元，同比增长674.29% [2][39] * 业务拆分：收入主要来自四足机器人和人形机器人。2025年前三季度，四足机器人收入4.88亿元，毛利率55.49%；人形机器人收入5.95亿元，毛利率62.91% [38] * 募资计划：拟发行不低于4044.6434万股，募资42.02亿元，全部用于智能机器人模型研发、本体研发等四个项目 [38][39] 机器人行业动态与订单总结 * 本周要闻：包括优必选与西门子战略合作、宇树科技IPO获受理、自变量机器人与沈汽集团合作及携手58到家、美的集团机器人亮相等 [40][42] * 下游订单：2025年人形机器人下游订单边际变化显著，例如优必选2025年订单总金额已近14亿元，智元机器人、宇树科技等公司也获得了亿元级别的订单 [43][44] 投资建议总结 * 汽车零部件（EPS维度）：建议寻找结构性机会，推荐福耀玻璃、星宇股份、敏实集团、均胜电子、星源卓镁，关注新泉股份 [2][54] * 汽车零部件（PE维度）：建议关注机器人及液冷赛道。机器人供应链推荐拓普集团、均胜电子、双环传动，关注亚普股份、岱美股份；液冷赛道推荐敏实集团、银轮股份、飞龙股份 [2][54]