报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观悲观情绪主导市场，恐慌性抛售压力下，尽管国内去库与需求回暖提供支撑，但铜价短期仍将延续偏弱震荡格局 [2][3] 各部分总结 铜期货盘面数据 - 沪铜主力最新价94740元/吨，周涨跌-5.55%，持仓201181，持仓周涨跌10270，成交243335 [4] - 沪铜指数加权最新价94755元/吨，周涨跌-5.66%，持仓584739，持仓周涨跌3451，成交476508 [4] - 国际铜最新价83810元/吨，周涨跌-5.56%，持仓5292，持仓周涨跌-500，成交8470 [4] - LME铜3个月最新价12211.5美元/吨，周涨跌-5.69%，持仓239014，持仓周涨跌-38282，成交46843 [4] - COMEX铜最新价552.1美元/磅，周涨跌-5.15%，持仓114946，持仓周涨跌-1131，成交79577 [4] 铜现货数据 - 上海有色1铜最新价95615元/吨，周涨跌-5055元/吨，周涨跌幅-5.02% [8] - 上海物贸最新价95535元/吨，周涨跌-5360元/吨，周涨跌幅-5.31% [8] - 广东南储最新价95670元/吨，周涨跌-5250元/吨，周涨跌幅-5.2% [8] - 长江有色最新价95720元/吨，周涨跌-5300元/吨，周涨跌幅-5.25% [10] - 上海有色升贴水最新价-45元/吨，周涨跌-130元/吨，周涨跌幅-152.94% [10] - 上海物贸升贴水最新价-55元/吨，周涨跌-130元/吨，周涨跌幅-173.33% [10] - 广东南储升贴水最新价-50元/吨，周涨跌-120元/吨，周涨跌幅-171.43% [10] - 长江有色升贴水最新价80元/吨，周涨跌-45元/吨，周涨跌幅-36% [10] - LME铜（现货/三个月）升贴水最新价-97.12美元/吨，周涨跌4.99美元/吨，周涨跌幅-4.89% [10] - LME铜（3个月/15个月）升贴水最新价-145.75美元/吨，周涨跌3.88美元/吨，周涨跌幅-2.59% [10] 铜进阶数据 - 铜进口盈亏最新价478.4元/吨，周涨跌386.39元/吨，周涨跌幅419.94% [11] - 铜精矿TC最新价-65.5美元/吨，周涨跌-8.3美元/吨，周涨跌幅14.51% [11] - 铜铝比最新比值3.8227，周涨跌-0.1864，周涨跌幅-4.65% [11] - 精废价差最新价-461.11元/吨，周涨跌-1055.89元/吨，周涨跌幅-177.53% [11] 铜库存数据 - 沪铜仓单总计287852吨，周涨跌-27211吨，周涨跌幅-8.64% [17] - 国际铜仓单总计15144吨，周涨跌-726吨，周涨跌幅-4.57% [17] - 沪铜库存433458吨，周涨跌8313吨，周涨跌幅1.96% [17] - LME铜注册仓单289450吨，周涨跌19400吨，周涨跌幅7.18% [17] - LME铜注销仓单45975吨，周涨跌3675吨，周涨跌幅8.69% [17] - LME铜库存335425吨，周涨跌23075吨，周涨跌幅7.39% [18] - COMEX铜注册仓单377604吨，周涨跌1673吨，周涨跌幅0.45% [18] - COMEX铜未注册仓单211200吨，周涨跌-5112吨，周涨跌幅-2.36% [18] - COMEX铜库存588804吨，周涨跌-3439吨，周涨跌幅-0.58% [18] - 铜矿港口库存40.4万吨，周涨跌-8.1万吨，周涨跌幅-16.7% [18] - 社会库存41.82万吨，周涨跌0.43万吨，周涨跌幅1.04% [18] 铜中游产量数据 - 2025年12月精炼铜产量当月值132.6万吨，当月同比9.1%，累计值247.3万吨，累计同比9% [20] - 2025年12月铜材产量当月值222.9万吨，当月同比-3.4%，累计值339.1万吨，累计同比3.4% [20] 铜中游产能利用率数据 - 2026年2月精铜杆产能利用率38.05%，当月环差-16.39%，当月同差-14.34% [22] - 2026年2月废铜杆产能利用率9.77%，当月环差-13.63%，当月同差-12.54% [22] - 2026年2月铜板带产能利用率35.11%，当月环差-31.33%，当月同差-22.73% [23] - 2026年2月铜棒产能利用率22.15%，当月环差-32.74%，当月同差-15.12% [23] - 2026年2月铜管产能利用率51.14%，当月环差-21.19%，当月同差-11.57% [23] 铜元素进口数据 - 2026年2月铜精矿进口当月值231.0344万吨，当月同比6%，累计值493万吨，累计同比5% [26] - 2026年2月阳极铜进口当月值56866吨，当月同比-23%，累计值749666吨，累计同比-16% [26] - 2026年2月阴极铜进口当月值151246吨，当月同比-30%，累计值3344251吨，累计同比-11% [26] - 2026年2月废铜进口当月值167938吨，当月同比10%，累计值2342512吨，累计同比4% [26] - 2026年2月铜材进口当月值320000吨，当月同比-24.5%，累计值700000吨，累计同比-16.1% [26]