报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 行业核心观点聚焦于生猪养殖板块，认为当前猪价持续创新低且拐点未现，行业供需格局依然承压，产能去化进程缓慢，市场情绪谨慎[3][14] - 报告指出，节后消费疲软、二次育肥和屠宰端入场托底意愿弱、能繁母猪存栏边际回升以及仔猪补栏需求偏弱等因素共同强化了猪价的弱势格局[3][4][5][30] - 报告同时跟踪了其他农产品价格及政策动态，为行业整体表现提供全景视角[45][46][47] 根据相关目录分别进行总结 1、 周观察：猪价持续创新低拐点未现，二育谨慎与被动入库强化弱势 - 生猪价格与供给：截至2026年3月20日，全国生猪均价跌至9.87元/公斤，价格延续单边下行并加速赶底[3][14] 日度屠宰量维持高位，较往年同期明显偏高，验证供给充裕[3][14] 出栏体重分化严重，全国均重128.62公斤，其中散户出栏均重高达144.60公斤，同比增加8.50公斤，压制未来猪价反弹力度[3][14] - 消费与需求端：节后终端消费疲软，白条价格走弱，3月19日白条价格跌至13.02元/公斤，毛白价差收缩至2.96元/公斤[4] 全国冻品库容率为18.60%，环比增加0.73个百分点，呈现小幅被动入库态势[4] - 二次育肥（二育）情况：二育群体入场谨慎，3月上旬二育占实际销量比重仅为1.15%，处于低位[21] 截至3月10日，二育栏舍利用率小幅回升至28.9%，但整体仍处较低水平[4][21] - 产能与补栏：能繁母猪存栏连续两月环比正增长，2026年1月环比+0.65%，2月环比+0.73%，未见持续去化迹象[5][30] 仔猪补栏需求偏弱，截至3月17日，7公斤仔猪价格294元/头，周环比下跌9.82%，同比下跌43.13%[5][30] 销售仔猪头均利润为14元/头，但自繁自养商品猪头均利润为-291.97元/头，仔猪利润已显著压缩[30] 2、 本周市场表现（3.16-3.20）：农业板块跑输大盘1.12个百分点 - 板块表现：本周上证指数下跌3.38%，农业指数下跌4.50%，跑输大盘1.12个百分点[7][36] 子板块中，宠物食品板块领跌[7][36] - 个股表现：ST景谷（+6.04%）、众兴菌业（+4.51%）、神农集团（+1.13%）领涨[7][36][43] 好当家（-8.65%）、邦基科技（-8.86%）、金河生物（-8.93%）等跌幅居前[43] 3、 本周重点（3.16-3.20）：国家发展改革委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会 - 政策动态：国家发展改革委、农业农村部召开生猪养殖企业座谈会，指出生猪价格已进入过度下跌一级预警区间，并已开始中央冻猪肉储备收储[45] 会议要求养殖企业科学安排生产经营，有序调减能繁母猪存栏量，合理控制生猪出栏量[45] - 其他政策：农业农村部发布2026年中央财政强农惠农富农政策清单，继续实施玉米、大豆生产者补贴和稻谷补贴[45] 金融监管总局等部门联合发布通知，部署促进生猪保险高质量发展[45] 4、 本周价格跟踪（3.16-3.20）：本周白羽鸡、鲈鱼等农产品价格环比上涨 - 生猪养殖：3月20日全国外三元生猪均价9.99元/公斤，周环比下跌0.89%[47][49] 仔猪均价23.12元/公斤，周环比下跌5.09%[47] 自繁自养头均利润-297.68元/头，外购仔猪头均利润-141.48元/头[47][49] - 禽类：白羽鸡鸡苗均价3.20元/羽，周环比上涨9.59%；毛鸡均价7.33元/公斤，周环比上涨1.66%[47][51] 黄羽肉鸡中速鸡均价12.00元/公斤，周环比下跌0.41%[47][53] - 其他农产品：牛肉均价66.26元/公斤，周环比微跌0.03%[47][58] 鲈鱼价格19.00元/公斤，周环比上涨2.15%；对虾价格29.50元/公斤，周环比下跌1.67%[47][61] 生鲜乳均价3.03元/公斤，环比持平[56] - 大宗农产品：玉米期货结算价2376.00元/吨，周环比下跌0.54%；豆粕期货结算价2438.00元/吨，周环比下跌5.17%[49][64] NYBOT11号糖收盘价15.63美分/磅，周环比上涨8.47%；国内白糖期货收盘价5439.00元/吨，周环比下跌0.15%[49][66] 5、 主要肉类进口量 - 猪肉进口：2025年11月猪肉进口6.00万吨，同比下降34.3%[70][72] - 鸡肉进口：2025年11月鸡肉进口0.64万吨，同比下降83.7%[70][72] 6、 饲料产量 - 工业饲料：2025年12月全国工业饲料总产量3791万吨，环比增长32.0%[72][75]