报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 重视中国油轮资产的避风港属性，地缘冲突导致贸易路径重构，延布港评估运价达到28.7万美元/天 [4][24] - 油轮运价全面上涨，阿芙拉型油轮等价期租租金（TCE）突破18万美元/天，环比大涨54% [4][25] - 市场对油轮行业景气的高度和持续性预期不足，报告用“结石”突破和“慢性高血压”类比其短期爆发与长期支撑逻辑 [24] 航运与造船子行业 - 原油运输：VLCC加权平均运价环比上涨22%至230,208美元/天，红海-韩国航线运价环比大涨65%至287,082美元/天，美湾-远东航线运价环比上涨11%至152,042美元/天 [4][25] - 成品油运输：LR2型船主力航线TC1运价环比上涨37%至118,991美元/天，MR型船平均运价环比上涨20%至55,439美元/天 [4][26] - 干散货运输：波罗的海干散货指数（BDI）报2,056点，环比微降0.05%，好望角型船运价环比上涨3.1%至26,941美元/天，巴拿马型船运价环比上涨3.5%至17,132美元/天 [4][26][27] - 集装箱运输：上海出口集装箱运价指数（SCFI）报1,706.95点，环比微跌0.2%，欧线运价小幅上涨，美西、美东航线运价分别环比下跌8.7%和6.1% [4][28] - 新造船市场：新造船价格指数报182.10点，周环比上涨0.07%，其中油轮船价环比上涨0.49% [4][29] - 投资建议：继续推荐招商轮船、中远海能、招商南油，船舶板块建议关注ST松发、中国船舶 [4][24] 航空机场子行业 - 核心观点：飞机制造链困境导致供给高度约束，飞机老龄化趋势延续，客运量增速因供给限制降至历史低位，长期供需向好趋势不变 [4][43] - 行业动态：六大航司2月客座率均超85%，其中国际线客运量已全面超越2019年同期水平 [44] - 油价影响：本周七天移动平均油价为105.06美元/桶，环比大幅上涨18.7%，短期对航司经营造成压力 [45] - 投资建议：关注中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [4][45] 快递子行业 - 核心观点：末端权益保障政策有望带动派费企稳回升，单票价格进入修复通道，头部企业利润和份额有望双集中 [4][46] - 行业数据：2026年1-2月，全国快递业务收入累计2,385.4亿元，同比增长7.9%，业务量累计304.9亿件，同比增长7.1% [46] - 公司业绩：顺丰控股2月速运物流业务收入同比增长24.88%，圆通速递、申通快递单票收入同比分别增长3.15%和19.61% [47] - 投资建议：关注中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [4][48] 铁路公路子行业 - 核心观点：铁路货运量与高速公路货车通行量保持稳健，高速公路板块的高股息主线与破净股市值管理主线值得关注 [4][49] - 行业数据：3月9日至15日，国家铁路运输货物8,167.1万吨，环比增长6.7%，全国高速公路货车通行5,280.3万辆，环比增长14.75% [4][50] - 投资建议：关注大秦铁路、招商公路、宁沪高速等高股息及破净标的 [51] 市场表现与高股息标的 - 板块表现：报告期内，交通运输行业指数下跌2.65%，跑输沪深300指数0.46个百分点，航运子板块涨幅最大，为1.21% [5][12] - 个股涨幅：2026年以来A股涨幅前十的交运公司中，中远海能、招商轮船、招商南油因油运运价强劲，涨幅分别达100.86%、86.86%和49.67% [14] - 高股息标的：列出A股及港股交运板块高股息率公司，如A股的中谷物流（股息率TTM 10.92%）、港股的中远海控（股息率TTM 7.32%）等，作为稳健配置选择 [20][22]