报告行业投资评级 - 评级：增持 [6] 报告核心观点 - 行业呈现“龙头化、差异化、边缘化”格局 [2] - 行业格局重回“大行主导”扩张阶段，国有大行资产占比持续提升，城商行在区域经济支撑下实现差异化增长，而尾部金融机构面临整合与出清 [3][9][12] - 从业务和地区视角看，市场份额持续向大型银行集中，同时经济大省的优质城商行展现出强劲的进取态势 [3][4][5][30][44] 根据相关目录分别进行总结 1. 行业格局重回“大行主导”扩张阶段 - 国有大行：在“金融强国”战略引导下，资产占比持续提升，截至2025年末，国有大行资产比重较2021年末提升4.0个百分点至43.3%，近四年对银行业资产增量的贡献比重基本达到50%以上 [3][12] - 股份制银行：处于转型期，普遍收缩高风险业务，市场份额下降，2025年末资产比重为16.2%，较2021年末下降2.0个百分点 [3][12] - 城市商业银行：展现出极强的区域经济韧性，在江苏、浙江、山东等经济大省投资力度加大的背景下，资产占比稳步提升，2025年末达14.0%，较2021年末提升0.6个百分点 [3][12] - 农村金融机构：经历出清与整合，自2025年以来，村镇银行、农信社、农商行法人机构数量分别下降378家、83家、164家，资产比重在2025年末降至12.9%，较2021年下降0.6个百分点 [3][12] 2. 业务视角：存款与贷款份额向大型银行集中 - 负债端（存款）：2024年末，国有大行、股份行、样本城商行、其他金融机构存款市场份额分别为46.2%、15.0%、12.3%、26.5%，分别较2021年末变化+0.7、-0.9、+0.8、-0.7个百分点 [3][16] - 个人存款：2025年10月起，大型银行市场份额筑底回升，至2026年2月回升至54.0%（较前期低点+1.0个百分点），主要因存款利率普调后中小银行定价优势丧失 [3][17] - 单位存款：大型银行市场份额在2025年7月触底后反弹，2026年2月小幅提升至47.6% [3][20] - 非银存款：大型银行竞争力持续加强，2026年2月市场份额达51.9% [3][22] - 资产端（贷款）：2024年末，国有大行、股份行、样本城商行、其他金融机构贷款市场份额分别为46.1%、17.0%、12.0%、24.9%，分别较2021年末变化+1.9、-2.3、+0.6、-0.3个百分点 [4][23] - 中长期贷款：国有大行份额微幅下降0.6个百分点至55.8%，但仍保持绝对竞争优势 [4][27] - 短期贷款：大型银行市场份额持续攀升，至2026年2月已达41.9%，凭借低成本资金优势在供应链金融及普惠小微领域快速渗透 [4][27] - 消费贷款：近两年上市国有大行消费贷增速达32.2% [4] 3. 地区视角：大行“头雁”领航，经济大省城商行进取 - 国有大行：区域布局均衡，在长三角地区保持较强韧性（2024年末市场份额36.4%），在东北地区市场份额提升幅度最大，较2019年末提升7.7个百分点至41.4% [30] - 股份制银行：资产高度集中于广东、北京、福建、上海、江苏、浙江等省市（合计占比67%），但在全国各地区的市场份额均呈现下降，其中珠三角和长三角地区下降最为显著，截至2024年末，份额分别较2019年末下降2.7、1.8个百分点至27.0%、17.1% [39] - 城市商业银行：增长与当地经济活跃度高度契合，在江苏、浙江、山东、四川等经济大省，当地城商行市占率稳步提升，例如四川、浙江、山东的城商行市占率分别较2019年末提升3.9、3.6、3.3个百分点至20.6%、23.8%、20.0%（2024年末数据） [5][44] 4. 重点城商行市占率趋势 - 江浙地区：宁波银行在宁波地区的份额稳步升至11.73%（25Q2），在浙江、江苏全省及北上深等地市占率连续增长；江苏银行在全省份额攀升至7.27%（25Q2） [51] - 成渝地区：成都银行在成都市的份额从2017年的3.84%快速翻倍至8.49%（25Q2）；重庆银行在重庆本地份额已突破6% [51] - 山东地区：齐鲁银行与青岛银行分别在济南和青岛实现了超过一个百分点的份额跨越，并通过省内异地分行持续提升市场份额 [51]