报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [5] 报告的核心观点 - 算电协同受益方向已开始向调节电源渗透，全国性电厂、地方性火电公司龙头或都有阶段性投资机会 [2][5] - 电力板块上涨，行情从前期小市值绿电公司扩散到小市值火电公司，再到部分大市值火电公司 [5] 根据相关目录分别进行总结 数据中心与算力发展 - OpenClaw大模型高耗电为电力提供新增长点，云端部署每小时综合耗电量0.15度，一天运行18小时，本地部署满功率工作相同时间将消耗12度电量 [5] - 南方电网电碳算协同在十四五期间，具备6000面机架的承载能力，通算规模达3.3万节点，智能算力规模突破3000 PFLOPS，系统上云率实现100% [5] 绿电直连政策 - 安徽绿电直连项目要求遵循“以荷定源”原则，项目整体新能源年自发自用电量占总可用发电量比例不低于60%，占项目总用电量比例不低于30%，且2030年前需提升至不低于35% [5] - 项目上网电量占总可用发电量比例不得超过20%，在新能源消纳困难时段严禁向公共电网反送电 [5] 电力供需与发电量数据 - 1-2月全社会累计用电量16546亿度，同比增长6.1%（12月同比增长2.8%） [5] - 第二产业用电量10279亿度，同比增长6.3%；第三产业用电量3231亿度，同比增长8.3% [5] - 工业用电量同比增长6.4%，高技术及装备制造业用电量同比增长10.6% [5] - 充换电服务业用电量同比增长55.1%，互联网数据服务业用电量同比增长46.2% [5] - 1-2月规上工业发电量15718亿度，同比增长4.1%（12月同比增长0.1%） [5] - 分电源发电量同比增长：火电3.3%、水电6.8%、核电0.8%、风电5.3%、光伏9.9% [5] - 2025年12月同比增长对比：火电-3.2%、水电4.1%、核电3.1%、风电8.9%、光伏18.2% [5] 煤炭替代与氢能发展 - 三部委将挑选城市开展氢能综合应用试点，推动氢能商业化，目标到2030年城市群氢能在多元领域实现规模化应用 [5] - 目标到2030年终端用氢平均价格降至25元/千克以下，力争在部分优势地区降至15元/千克左右 [5] - 目标到2030年全国燃料电池汽车保有量较2025年翻一番，力争达到10万辆 [5] 新能源电价机制 - 2026年山东新能源机制电价竞价结果公布：风电0.31元/kWh、光伏0.261元/kWh、深远海0.38元/kWh [5] - 2025年山东风电机制电价为0.32元/kWh，光伏为0.23元/kWh，对比显示2026年光伏机制电价回升 [5]