报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周（20260312 - 0318）中国尿素生产企业产量151.94万吨，较上期跌1.82万吨，环比跌1.18%，下周预计产量146 - 147万吨附近，下个周期产量或继续减少 [2] - 内需方面，3月下旬中原及东北地区农业春耕需求逐步启动，支撑价格；出口对市场目前影响较小 [2] - 2026年3月18日中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.87万吨，环比减少15.53%，下周预计降至76万吨附近；3月19日港口样本库存量16.7万吨，环比减少2.2万吨，跌幅11.64%，预计短期仍去库 [2] - 短期尿素预计震荡有支撑，05合约上方压力位1950元/吨附近，下方基本面支撑位1780 - 1800元/吨附近；单边在估值区间内宽幅震荡，跨期月差震荡运行，跨品种暂无策略 [2] 根据相关目录分别进行总结 估值端：价格及价差 - 展示了正元、博大、晋开、东平的尿素基差，5 - 9月差、1 - 5月差、9 - 1月差，尿素仓单数量，国内正元、河北、东光小颗粒尿素出厂价及市场价，国际波罗的海、中国、巴西、中东等地尿素价格的历史数据图表 [5][9][15][18] 国内供应 - 2025年尿素产能扩张格局延续，2024年新增产能392万吨，2025年新增664万吨，2026年预计新增651万吨 [22] - 生产利润在盈亏平衡线上，尿素日产维持高位，展示了尿素产量、产能利用率，煤头、气头尿素产量的历史数据图表 [23][24] - 原料价格企稳，工厂现金流成本线抬升，展示了山西地区固定床工厂成本测算，尿素气流床、固定床、天然气完全成本的历史数据图表 [26][27] - 尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态，展示了尿素固定床装置现金流利润、气流床和固定床完全成本生产利润、天然气完全成本生产利润的历史数据图表 [31][32] - 春耕期间出口政策收紧，展示了尿素净进口（出口）数据、小颗粒主流出口利润、出口数量的历史数据图表 [38][39] 国内需求 - 农业需求季节性走强，不同地区不同作物在不同月份对尿素需求不同；高标准农田建设使玉米对尿素需求有增量 [44][47] - 展示了复合肥生产成本、生产毛利、厂内库存、产能利用率，三聚氰胺生产毛利、市场主流价、产量、产能利用率，房地产相关数据及板材出口数据的历史图表 [51][55][58] 库存 - 尿素生产企业库存上升，上游去库格局延续，展示了尿素厂内库存、港口库存的历史数据图表 [62][64][65] 国际尿素 - 展示了中国、波罗的海、中东大颗粒尿素FOB价格及巴西大颗粒尿素CFR价格的历史数据图表 [70][71]