报告行业投资评级 * 报告未明确给出对基础化工行业的整体投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122][123][124][125][126][127] 报告核心观点 * 本周化工板块整体表现显著弱于大盘，中信基础化工指数下跌9.49%，申万化工指数下跌10.53% [2][13] * 地缘政治事件冲击全球能源供应，伊朗袭击导致卡塔尔17%的液化天然气出口产能受损，预计造成约200亿美元年度收入损失，并导致每年1280万吨液化天然气生产中断3至5年 [3] * 国内重大煤化工项目启动，恒逸集团在新疆吐鲁番开工建设全球在建单体规模最大的240万吨/年高品质纤维用煤制乙二醇项目，一期投资257亿元，计划总投资1500亿元打造垂直一体化产业集群 [3] * 报告提出四条投资主线，分别关注轮胎、消费电子上游材料、景气周期底部反转行业以及受益于经济复苏的龙头白马公司 [3][4][7] 根据目录总结 1 化工板块市场行情回顾 * 1.1 化工板块整体表现：本周（报告期）化工板块大幅跑输主要股指，中信基础化工指数下跌9.49%，申万化工指数下跌10.53%，同期上证综指下跌3.38% [2][13] * 1.1 化工板块整体表现：子行业表现分化，涨跌幅前五的子行业跌幅相对较小，如涤纶(-4.83%)、涂料油墨颜料(-5.56%)；后五的子行业跌幅较大，磷肥及磷化工(-16.22%)、氯碱(-12.89%)、农药(-12.08%)领跌 [2][16] * 1.2 化工板块个股表现：本周涨幅前十的个股中，艾艾精工上涨20.72%居首，海优新材上涨10.71%次之 [17][22] * 1.2 化工板块个股表现：本周跌幅前十的个股中，赞宇科技下跌25.52%居首，鲁西化工下跌22.49%、清水源下跌22.24%紧随其后 [22][24] * 1.3 化工板块重点公告：万华化学公告其烟台产业园75万吨/年PDH装置将于3月22日开始停产检修约30天 [23] * 1.3 化工板块重点公告：云图控股公告其年产70万吨合成氨项目建成试生产，达产后公司合成氨总产能将提升至70万吨/年，并配套新增100万吨复合肥产能 [23][26] * 1.3 化工板块重点公告：卫星化学公告将对年产27万吨丙烯酸和20万吨丙烯酸丁酯装置进行为期约15天的例行检修 [26] 2 重要子行业市场回顾 * 2.1 聚氨酯：纯MDI价格周环比持平为22300元/吨，开工负荷73.5%持平；聚合MDI价格周环比持平为17200元/吨，开工负荷73.5%持平 [27] * 2.1 聚氨酯：TDI价格周环比下跌5.35%至17700元/吨，开工负荷下降3.5个百分点至85.24% [34] * 2.2 化纤：涤纶长丝POY价格周环比下跌1.08%至9150元/吨，FDY价格下跌0.53%至9375元/吨，DTY价格上涨0.47%至10600元/吨；江浙织造综合开机率为65.06% [43][46] * 2.3 轮胎：全钢胎开工负荷为69.22%，周环比上升0.58个百分点；半钢胎开工负荷为77.17%，周环比上升0.48个百分点 [51] * 2.4 农药：草甘膦原药均价周环比上涨5.00%至2.73万元/吨；草铵膦原药均价周环比上涨0.43%至4.70万元/吨 [53][57] * 2.4 农药：毒死蜱均价周环比上涨1.23%至4.11万元/吨；吡虫啉均价周环比大涨8.52%至7.13万元/吨；啶虫脒均价上涨3.04%至6.11万元/吨 [59] * 2.5 化肥：尿素价格周环比微跌0.17%至1883.75元/吨，开工负荷率上升1.02个百分点至92.21% [68] * 2.5 化肥：磷酸一铵价格周环比上涨2.19%至4025元/吨，磷酸二铵价格上涨1.06%至4453.13元/吨，两者开工率分别持平于65.8%和60% [70][72] * 2.5 化肥：港口62%白钾主流均价周环比下跌0.30%至3283元/吨 [74] * 2.6 维生素：维生素A均价周环比大幅上涨22.58%至95元/kg；维生素E均价周环比上涨8.97%至85元/kg [80] * 2.7 氟化工：萤石均价周环比上涨0.72%至3500元/吨，开工负荷大幅上升7.23个百分点至17.61% [84] * 2.7 氟化工：制冷剂R134a均价周环比上涨1.71%至59500元/吨，R22和R32价格持平 [90] * 2.8 有机硅：有机硅DMC价格周环比下跌0.36%至14000元/吨 [92] * 2.9 氯碱化工：纯碱行业开工负荷率为87%，本周产量81.7万吨 [98] * 2.10 煤化工：甲醇价格周环比上涨8.93%至3110元/吨，3月国内产量预估为820万吨 [104] * 2.10 煤化工：合成氨价格周环比上涨7.7%至2363元/吨 [105] * 2.10 煤化工：DMF价格周环比下跌5.02%至5443.75元/吨，开工负荷约为53.21% [110] * 2.10 煤化工：醋酸价格周环比上涨7.51%至3150元/吨 [115] 投资主线总结 * 投资主线一：轮胎：认为国内轮胎企业已具备较强竞争力，全球行业空间广阔，建议关注赛轮轮胎、森麒麟、通用股份、玲珑轮胎 [3] * 投资主线二：消费电子上游材料：认为随着消费电子需求复苏，面板产业链相关公司有望受益，建议关注东材科技、斯迪克、莱特光电、瑞联新材 [4] * 投资主线三：景气周期底部反转行业：聚焦供给受限或库存去化完成的子行业，包括磷化工（建议关注云天化、川恒股份等）、氟化工（建议关注金石资源、巨化股份等）、涤纶长丝（建议关注桐昆股份、新凤鸣） [7] * 投资主线四：经济复苏下的龙头白马：认为在需求复苏与价格回暖共振下，具有规模与成本优势的龙头企业弹性更大，建议关注万华化学、华鲁恒升、宝丰能源等 [7]