报告行业投资评级 - 领先大市-A [5] 报告核心观点 - 算电协同在2026年两会首次被明确为国家顶层战略，标志着其从部委规划上升为国家战略，预计将加速地方项目落地 [1][11] - 算电协同通过数字化手段实现电力与算力的动态匹配，构建涵盖绿电直连、虚拟电厂、电力交易、储能和数据中心等的源网荷储一体化闭环 [2][12] - 算电协同联接AI算力与绿色电力，为AI科技板块补充防御属性，为能源数智化板块增添进攻属性，呈现攻守兼备的投资价值 [3][13] - 展望未来，依托算电协同构建的低成本算力优势，可能形成“绿电-算力-Token-海外变现”的价值闭环，为全球提供AI算力+开源大模型的中国方案 [2][12] 政策层面总结 - 2026年政府工作报告首次将“算电协同”与超大规模智算集群并列，列为新基建工程 [1][11] - 政策脉络清晰递进：2023年12月首次提出“算力电力协同”机制；2024年7月提出开展算电协同试点，并设定到2025年底国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%的目标；2025年5月明确绿电直连试点机制 [1][11] - 全国首个数据中心绿电直连源网荷储一体化项目已于2025年7月在内蒙古乌兰察布投运 [11] 产业端内涵与现状总结 - 算电协同本质是实现算力基础设施与电力系统在全环节的深度协同 [2][12] - 基础设施层面：以绿电直连为代表，全国已有84个绿电直连项目完成审批，对应新能源总装机规模3259万千瓦 [12] - 调度层面：通过智能微电网、AI算法调度及储能灵活调节，实现算力中心在电网谷期储电、峰期放电，是“虚拟电厂”逻辑的延伸 [12] - 市场层面：依托绿电绿证交易机制深化电力市场化改革 [12] 投资逻辑与关注方向总结 - 算电协同是智能算力与绿色电力的双向奔赴，绿电降低算力成本，算力负荷稳定消纳绿电 [13] - 东数西算枢纽新建智算中心将带动绿电直供、智能调度、用户侧配储与电力交易需求快速放量 [3][13] - 建议关注三大方向标的： - 能源数智化相关标的：如国能日新、南网科技、朗新科技等 [14] - IDC相关标的：如润泽科技、宝信软件、数据港等 [14] - AI电源相关标的：如中恒电气、锐明技术等 [14] 市场行情回顾总结 - 本周（报告期）计算机板块表现较弱：计算机（中信）指数下跌4.54%，跑输上证综指1.16个百分点 [15][16] - 计算机行业指数在中信30个行业中排名第18，在TMT四大行业（电子、通信、计算机、传媒）中排名第4 [18] - 个股方面，周涨幅前十中朗科科技上涨37.05%，周跌幅前十中星环科技-U下跌31.26% [22] 行业重要新闻总结 - 量子计算：图灵量子与科华数据合作推进“量子-经典”混合算力；十五五规划纲要明确研制通用和专用量子计算机 [23] - AI算力与模型：阿里云因全球AI需求爆发及供应链成本上涨，上调部分AI算力及存储产品价格，最高涨幅达34% [24]；小米发布万亿参数旗舰基座模型MiMo-V2-Pro，API定价仅为Claude Opus 4.6的五分之一 [25]；字节跳动推出基于Seedance 2.0的AI短剧Agent“小云雀” [26] - 量子通信：Gilles Brassard和Charles Bennett因奠定量子信息科学基础获2025年图灵奖，其提出的BB84协议是量子通信基石 [24] - 数字金融：宁波银行启动数字人民币系统建设，或从合作银行向运营机构转型 [26] - 开源模型应用：Cursor承认其Composer 2模型基于开源的Kimi K2.5进行再训练 [27]