核心观点 - 报告核心观点为“楼市热度维持高涨，核心城市企稳可期”[1] 报告认为，尽管市场整体大幅回调，但地产旺季数据较强，供给侧挂牌数据已经下降，基本面强预期有望在未来一个月逐步形成，4月可能会有一轮由基本面认知驱动的价值修复行情[5] 政策动态 - 中央政策层面，央行维持LPR不变，5年期以上LPR为3.5%，1年期LPR为3%[5][19] 国家金融监督管理总局党委扩大会议指出，要发挥“保交房”白名单制度作用，建立与房地产发展新模式相适应的融资制度[16][19] - 地方政策以优化公积金政策为主，内蒙古将租房提取额度最高上调至21000元，深圳允许职工自愿提高个人缴存比例，上海下调商业用房购房贷款最低首付款比例至不低于30%[5][17][19] 绍兴推出针对环卫工人和多孩家庭的购房补贴，最高分别可达20万元和40万元[5][18][19] 市场成交表现 - 新房成交方面，2026年第12周（3月13日-19日），监测的49城商品房成交面积350.85万方，环比上升20.2%，以春节对齐同比下降20.2%[5][21][22] 3月前19天49城新房成交面积同比下降14.5%，年初至今累计同比下降16.5%[5][27] - 二手房成交热度更高，第12周监测的11城二手房网签面积197.62万方，环比上升15.8%，以春节对齐同比上升2.3%[5][35][37] 78城中介口径二手房成交套数环比上升8.5%，以春节对齐同比上升23.7%，3月前19天同比上升27.4%[5][49][50] - 重点城市表现分化，北京、上海、广州二手房成交套数以春节对齐同比分别增长18.5%、10.8%和20.9%，而深圳、杭州新房成交套数同比分别下降47.2%和20.6%[5][60][62][77][78] 市场景气度与价格 - 新房推盘量下降，第12周重点10城住宅推盘面积56.3万方，环比下降21.5%[5][91][94] 但去化率好转，10城住宅售批比（MA8）为99%，环比上升2个百分点[5][91][94] - 二手房挂牌量边际回落，重点12城二手房挂牌套数环比下降0.1%[5][102][103] 来访转化率维持高位，3月前19天70城二手房来访转化率为5.9%，环比上月上升0.2个百分点[5][102][110] - 二手房价格呈现季节性回升，本周价格环比回升2.9%，截至3月20日，二手房交易价格较年初仅微降0.3%，基本与年初持平[5][111][113] 土地市场 - 土地供应增加，成交同比转负，第12周300城宅地出让金215.2亿元，环比增长2.0%，但同比下降7.9%[5][116][118] 供给建筑面积720万方，环比增长8.5%，但单周成交转化率为64%，环比下降14个百分点[5][116][122] - 土地溢价率下降，第12周300城宅地溢价率（MA4）为9.4%，环比下降2.4个百分点[5][116][126] 板块行情与估值 - 本周SW房地产板块下跌4.2%，跑输沪深300指数2.0个百分点，在30个申万行业中排在第15位[5][123][127] 16家主流房企、其他A股房企、违约房企分别下跌4.6%、3.7%和1.8%[5][124] - 本周主流房企中跌幅较小的是新城控股（-1.2%）、华润置地（-2.3%）、中国海外发展（-3.3%）[5] 年内涨幅较大的低PS公司跌幅较大[5] - 截至3月20日，16家主流开发商PB估值为0.45倍，处于2021年以来7%的低分位数[5][124][136] 其他相关板块 - 物业板块本周下跌2.2%，跑输恒生指数1.5个百分点，主流公司中华润万象涨幅较大，万物云因业绩影响跌幅较大[5] - 香港内房板块本周基本走平，单周微涨0.1%，跑赢恒生指数0.6个百分点，港资房企行情分化[5] - C-REITs板块综合收益指数本周微跌0.06%，78单REITs中有39单上涨，有1单商业不动产REITs申报，2单基础设施REITs通过审核[5]