行业投资评级 - 石油加工行业评级为“看好” [1] 核心观点 - 中东地缘冲突主导国际油价高位震荡，尽管有美国政府的负面言论，但霍尔木兹海峡通航未恢复、关键人物身亡、能源设施遭袭及报复威胁等地缘事件持续推高油价风险溢价，导致油价保持高位剧烈震荡 [1][2][9] 根据目录总结 油价回顾与市场表现 - 油价回顾：截至2026年3月20日当周，布伦特油价为106.41美元/桶，WTI油价为98.23美元/桶 [2][9] - 板块表现：截至同期，沪深300指数下跌2.19%，石油石化板块整体下跌4.58% [10] - 细分板块中，油气开采板块上涨1.75%，油服工程板块下跌6.72%，炼化及贸易板块下跌6.38% [13] - 自2022年以来，油气开采、炼化及贸易、油服工程板块累计涨幅分别为316.29%、66.10%和37.24% [13] - 个股表现：当周上游板块表现较好的包括ST新潮（+18.31%）、中国石油股份H（+2.25%）、中国海洋石油H（+2.08%）等 [18] 原油价格与价差 - 价格变化：截至2026年3月20日当周 - 布伦特原油期货结算价106.41美元/桶，周环比上升3.27美元/桶（+3.17%） - WTI原油期货结算价98.23美元/桶，周环比下降0.48美元/桶（-0.49%） - 俄罗斯ESPO原油现货价102.91美元/桶，周环比大幅上升12.69美元/桶（+14.07%） [2][23][27] - 价差变化：截至同期 - 布伦特-WTI期货价差为8.18美元/桶，周环比扩大3.75美元/桶 - 布伦特现货-期货价差为10.67美元/桶，周环比扩大10.13美元/桶 - 布伦特-俄罗斯ESPO价差为16.19美元/桶，周环比收窄16.23美元/桶 - WTI-俄罗斯ESPO价差为8.01美元/桶，周环比收窄19.98美元/桶 [27] - 相关指标：美元指数周环比下跌0.99%至99.51；LME铜价周环比下跌5.77%至12021.50美元/吨 [27] 海上钻井服务 - 平台数量：截至2026年3月16日当周 - 全球海上自升式钻井平台数量为369座，周环比减少3座（东南亚、中东、南美各减1座） - 全球海上浮式钻井平台数量为135座，周环比增加1座（非洲增2座，其他地区减1座） [2][30] 原油供给、需求与库存（美国） - 供给端： - 产量：截至2026年3月13日当周，美国原油产量为1366.8万桶/天，周环比减少1.0万桶/天 [2][45] - 钻机与压裂：截至2026年3月20日当周，美国活跃钻机数为414台，周环比增加2台；压裂车队数为164部，周环比减少8部 [2][45] - 需求端： - 炼厂加工：截至2026年3月13日当周，美国炼厂原油加工量为1623.2万桶/天，周环比增加6.3万桶/天；开工率为91.40%，周环比上升0.6个百分点 [2][54] - 中国炼厂：截至2026年3月19日，中国主营炼厂开工率为75.22%，周环比下降6.13个百分点；截至3月18日，山东地炼开工率为62.84%，周环比微降0.29个百分点 [54] - 进出口：截至2026年3月13日当周，美国原油进口量719.4万桶/天（周环比+12.02%），出口量489.8万桶/天（周环比+42.63%），净进口量229.6万桶/天（周环比-23.16%） [51] - 库存：截至2026年3月13日当周 - 美国原油总库存8.65亿桶，周环比增加615.6万桶（+0.72%） - 商业原油库存4.49亿桶，周环比增加615.6万桶（+1.39%） - 库欣地区原油库存2752.4万桶，周环比增加94.4万桶（+3.55%） - 战略原油库存4.15亿桶，与上周持平 [2][64] - 全球浮仓与在途库存：截至2026年3月20日当周，全球原油在途+浮仓库存12.06亿桶，周环比增加1078.7万桶（+0.89%）；其中浮仓库存8242.8万桶（周环比-8.75%），在途库存11.24亿桶（周环比+1.60%） [2][80] 成品油市场 - 价格与价差（周均价）：截至2026年3月20日当周 - 北美市场：美国柴油、汽油、航煤周均价分别为173.70、130.72、152.84美元/桶，较上周分别上涨23.24、13.93、11.31美元/桶；与原油价差分别为69.09、26.11、48.23美元/桶，价差分别扩大15.81、6.50、3.88美元/桶 [86] - 欧洲市场：柴油、汽油、航煤周均价分别为174.85、140.19、228.61美元/桶，较上周分别上涨21.26、14.79、24.76美元/桶；与原油价差分别为70.24、35.58、124.00美元/桶，价差分别扩大13.83、7.36、17.33美元/桶 [90] - 东南亚市场：新加坡柴油、汽油、航煤周均价分别为199.08、141.86、205.68美元/桶，较上周分别上涨17.74、10.35、23.69美元/桶；与原油价差分别为98.61、39.20、104.68美元/桶，价差分别扩大14.45、4.87、19.87美元/桶 [95] - 供给（美国）：截至2026年3月13日当周，美国车用汽油、柴油、航空煤油产量分别为942.6、486.9、187.8万桶/天，周环比分别变化-46.2万桶/天（-4.67%）、-7.5万桶/天（-1.52%）、+7.0万桶/天（+3.87%） [100] - 需求（美国）：截至2026年3月13日当周，美国车用汽油、柴油、航空煤油消费量分别为872.8、439.9、136.9万桶/天，周环比分别变化-51.3万桶/天（-5.55%）、+33.4万桶/天（+8.22%）、-41.8万桶/天（-23.39%） [113] - 出行数据：截至2026年3月19日，美国周内机场旅客安检数为1847.91万人次，周环比增加88.14万人次（+5.01%） [113] - 进出口（美国）：截至2026年3月13日当周 - 汽油：进口量5.9万桶/天（周环比-66.85%），出口量94.9万桶/天（周环比+7.84%），净出口89.0万桶/天（周环比+26.78%） [122] - 柴油：进口量22.1万桶/天（周环比+23.46%），出口量105.2万桶/天（周环比-15.91%），净出口83.1万桶/天（周环比-22.48%） [122] - 航煤：进口量15.0万桶/天（周环比+134.38%），出口量32.0万桶/天（周环比+55.34%），净出口17.0万桶/天（周环比+19.72%） [122] - 库存： - 美国：截至2026年3月13日当周，汽油总库存、车用汽油、柴油、航空煤油库存分别为24404.0、1293.4、11690.4、4362.3万桶，周环比分别变化-543.6万桶（-2.18%）、-134.1万桶（-9.39%）、-252.7万桶（-2.12%）、+237.8万桶（+5.77%） [2][131] - 新加坡：截至2026年3月18日，汽油、柴油库存分别为1522、965万桶，周环比分别变化-61.0万桶（-3.85%）、+98.0万桶（+11.30%） [131] 生物燃料板块 - 生物柴油：截至2026年3月20日 - 酯基生物柴油港口FOB价1225美元/吨，周环比持平；与地沟油、潲水油价差分别为271.42、217.71美元/吨，价差周环比分别收窄3.68、5.21美元/吨 [2][147] - 烃基生物柴油港口FOB价1910美元/吨，周环比持平；与地沟油、潲水油价差分别为956.42、902.71美元/吨，价差周环比分别收窄3.68、5.21美元/吨 [2][147] - 生物航煤：截至同期 - 中国港口FOB价2325美元/吨，周环比上涨75美元/吨；与地沟油、潲水油价差分别为1371.42、1317.71美元/吨，价差周环比分别扩大71.32、69.79美元/吨 [3][147] - 欧洲港口FOB价2867.5美元/吨，周环比上涨60美元/吨 [3][147] - 原料价格：截至同期，中国地沟油、潲水油价格分别为953.58、1007.29美元/吨，周环比分别上涨3.68、5.21美元/吨；中国餐厨废油UCO价格为1200美元/吨，周环比上涨60美元/吨 [3][149] - 出口量：2026年2月，中国酯基生物柴油出口量为6.97万吨，月环比减少0.75万吨；其中福建出口0.57万吨，月环比减少2.76万吨 [152] 原油期货市场 - 成交量与持仓： - 截至2026年3月20日，周内布伦特原油期货成交量为336.84万手，周环比大幅减少296.74万手（-46.84%） [156] - 截至2026年3月17日，周内WTI原油期货多头总持仓量为208.16万张，周环比增加3.03万张（+1.47%）；非商业净多头持仓21.87万张，周环比减少0.93万张（-4.09%） [156] 相关标的 - 报告提及的相关公司包括：中国海油/中国海洋石油、中国石油/中国石油股份、中国石化/中国石油化工股份、中海油服/中海油田服务、海油工程、中曼石油等 [3]