宏观核心观点 - 全球市场交易“类滞胀”，核心传导链条为：地缘冲突→油价飙升→通胀预期抬升→降息预期收窄→资产重估[1][2][9] - 美联储3月议息会议释放通胀担忧，上调2026年PCE价格指数预测至2.7%[20] - 美伊博弈焦点在石油，局势可能加剧，石油价格易涨难跌[2][10] 国内经济与政策 - 2026年1-2月国内经济开局良好：社会消费品零售总额同比2.8%（较去年12月回升1.9个百分点），固定资产投资累计同比1.8%（由负转正），工业增加值同比增长6.3%[14] - 本周A股主力资金净流出超2600亿元，避险情绪浓厚[11] - 国内产业政策聚焦氢能与节能装备，目标到2030年燃料电池汽车保有量较2025年翻一番至10万辆[17][19] 全球资产表现 - 股市：A股上证指数全周下跌3.38%，失守4000点；美股道指、标普500、纳指分别下跌2.1%、1.9%和2.1%；韩国综合指数逆势大涨5.36%[22][23] - 债市：受降息预期收窄影响，1年期和10年期美债收益率分别上行14个基点和11个基点[23] - 商品：COMEX黄金和白银本周分别大跌9.62%和14.36%；油价持续稳定在100美元/桶上方[24][34] - 汇率：美元指数回落1.0%，非美货币普遍反弹[24]