核心观点与配置建议 - 中东局势导致能源供应风险，全球原油供应缺口可能超过1000万桶/天，天然气市场脆弱，中国因供应和运输渠道多元化而具备产业链优势[8] - 能源价格高企将影响下游需求，资产配置建议关注算力基础设施、人工智能应用、创新药及必选消费等领域[8] - 利率债方面，长端赔率较高，配置首选超长期，交易首选10年期；美债方面，需观察预期差，捕捉反弹窗口[9] - 人民币汇率短期受美元指数强弱制约，中期因国内经济基本面回升及美元信用偏弱而处于有利位置[9] 全球市场表现回顾 - 截至3月20日当周，全球股市普遍收跌，港股逆势上涨；主要商品期货中黄金、原油、铝、铜收跌；美元指数周跌0.98%至99.5133[2][11] - 当周COMEX黄金价格大幅下跌10.49%，WTI原油价格高位震荡，微跌0.5%[11][14][30] - 国内权益市场风格表现为金融>消费>成长>周期，日均成交额21972亿元；申万一级行业中仅通信(+2.10%)和银行(+0.36%)上涨[2][16] 利率与债券市场动态 - 国内利率债收益率涨跌不一，1年期国债收益率下跌2.0BP至1.2568%，10年期国债收益率上涨1.56BP至1.8299%[2][11] - 美债收益率上行，2年期美债收益率当周上行15BP至3.88%，10年期美债收益率上行11BP至4.39%[2][12] - 央行前期流动性投放效果显现，中长期资金利率明显下行，季末流动性预计保持宽裕[20] 大宗商品市场跟踪 - 原油市场受地缘局势扰动，以色列海法炼油厂遇袭影响其64%的原油加工能力，布伦特原油预计在80-110美元/桶区间震荡[30][31][33] - 金属铜价格承压，SHFE电解铜当周均价环比下降2.8%至97698元/吨，精炼铜现货库存为55.37万吨，同比上升60%[56] - 欧盟对俄罗斯天然气和LNG的进口禁令已生效，欧洲天然气库存填充率仅为28.93%，市场平衡紧张[32] 国内经济数据与行业观察 - 1-2月经济数据显示投资回升、生产走强、消费稳定：固定资产投资累计同比转正至1.8%，规模以上工业增加值同比6.3%，社会消费品零售总额同比2.8%[90][91][92] - 基建投资增速大幅回升至11.4%，制造业投资升至3.1%，高技术制造业增加值同比13.1%[93][94][99] - 乘用车截至3月15日当周销量为3.74万辆，环比增长21.22%，但同比下降21.00%[11]