全球宏观与货币体系 - 全球秩序重塑源于“信任”崩塌，贫富分化与债务高企动摇全球化基石[2] - 美元信用下降导致黄金与美元实际利率脱钩，全球货币体系重返多极竞争[2][26] - 全球黄金储备占总储备的比例在2025年第三季度已升至24%[30] - 1970年代初，黄金价格飙涨5.5倍，而美元指数暴跌25%[34][37] 中国宏观经济与政策 - 2026年宏观政策关键在于“稳价格”，预计财政将边际加力、节奏前置，货币政策延续降息[2][83] - 中国广义财政赤字率（12个月平均）处于历史高位[85] - 房地产“量”已超调，但稳房价核心在于稳预期，居民财富、收入、预期修复是消费回暖关键[2][66] - 社会融资规模增速是观测内需的重要领先指标[2][81] 居民财富配置趋势 - 中国居民财富正经历第三次“大迁徙”：从房地产回流至“存款+”配置，在保本基础上追求稳定收益[2][116] - 居民定期存款持续增长，保险资产规模年度变化在2025年达到约3.3万亿元[129][131][135] - 权益市场经历三年风险定价后估值修复，万得全A风险溢价处于历史相对高位[141] 行业与市场机会 - 低通胀预期下，存款、保险、理财等稳定性资产占优，高股息策略及科技创新存在结构性机会[2] - 政策推动“反内卷”，启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，以治理产能和规范竞争[95][98]