报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周CBOT美豆5月合约跌63.25收于1160.5美分/蒲式耳，跌幅5.17%；豆粕05合约跌99收于3029元/吨，跌幅3.16%；华南豆粕现货涨20收于3400元/吨，涨幅0.59%；菜粕05合约跌168收于2423元/吨，跌幅6.48%；广西菜粕现货跌190收于2440元/吨，跌幅7.22% [4][7] - 美豆高位回落，主要因中美经贸磋商落地，新年度增加美豆采购预期基本落空，周一美豆期价跌停；中东局势持续，油价震荡偏强运行，给美豆等农产品市场带来支撑 [4][7] - 连粕回落调整，技术上周线级别遇到关键阻力位，国内大豆到港整体偏少，油厂逐步停机检修，供应趋紧，下游采购成交有所升温，现货相对坚挺；4月份大豆到港增多，上涨空间短期预计有限 [4][7] - 中东冲突持续，特朗普推迟访华，本年度美豆新增采购存疑，外盘高位回落，关注月底种植意向面积报告 [4][11] - 国内3月份大豆到港整体偏少，油厂逐步停机检修，压榨开机率预计下滑，现货基差较为坚挺；4月份大豆到港将增多，缓解短期供应压力，关注巴西代表团访华就检疫问题会谈，预计短期连粕震荡回落调整运行 [4][11] 各目录总结 市场数据 - CBOT大豆3月20日价格1160.50美分/蒲式耳，较3月13日跌63.25，跌幅5.17%；CNF进口价巴西3月20日为482.00美元/吨，较3月13日跌13.00，跌幅2.63%；美湾3月20日为512.00美元/吨，较3月13日跌24.00，跌幅4.48% [5] - 巴西大豆盘面榨利3月20日为106.74元/吨，较3月13日跌17.52；DCE豆粕3月20日为3029.00元/吨，较3月13日跌99.00，跌幅3.16%；CZCE菜粕3月20日为2423.00元/吨，较3月13日跌168.00，跌幅6.48% [5] - 豆菜粕价差3月20日为606.00元/吨，较3月13日涨69.00；华东豆粕现货3月20日为3330.00元/吨，较3月13日涨10.00，涨幅0.30%；华南豆粕现货3月20日为3400.00元/吨，较3月13日涨20.00，涨幅0.59%；华南现期差3月20日为371.00元/吨，较3月13日涨119.00 [5] 市场分析及展望 - 美豆高位回落，连粕回落调整，国内3月大豆到港少，油厂停机检修，供应趋紧，下游采购升温，现货坚挺，4月大豆到港增多，上涨空间有限 [7] - 截至2026年3月12日当周，美国2025/2026年度大豆出口销售合计净增29.8万吨，前一周为45.7万吨；当前年度美豆累计销售量为3679万吨，销售进度为85.8%，去年同期为89.0%；中国当周对美豆净采购为8.0万吨，累计采购量为1098万吨，未装船量为312.7万吨 [8] - 截至2026年3月13日当周，美国大豆压榨毛利润为3.27美元/蒲式耳，前一周为2.94美元/蒲式耳；伊利诺伊州大豆加工厂的48%蛋白豆粕现货价格为325.63美元/短吨，前一周为313.88美元/短吨；伊利诺伊州的毛豆油卡车报价为66.64美分/磅，前一周为64.61美分/磅；1号黄大豆平均价格为12.16美元/蒲式耳，前一周为11.98美元/蒲式耳 [8][9] - NOPA月度压榨报告显示，美国2月豆油库存为20.8亿磅，市场预期为19.3亿磅，1月为19亿磅，去年同期为15.03亿磅；美国2月大豆压榨量为2.08785亿蒲式耳，市场预期为2.0273亿蒲式耳，1月为2.21564亿蒲式耳，去年同期为1.7787亿蒲式耳 [9] - Conab机构发布，截至3月14日，巴西大豆收割率为59.2%，上周为50.6%，去年同期为69.8%，五年均值为58.4%；马托格罗索收割进度为96.4%，上周为89.2%，去年同期为96.6%；巴拉那州收割进度为60%，上周为46%，去年同期为72%；南马托格罗索收割进度为68%，上周为61%，去年同期为80%；巴西3月份大豆出口预计达1632万吨，而上周预计为1647万吨 [9] - 布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告，截至2026年3月18日当周，作物正常及优良占比为78%，前一周为76%，去年同期为76%，预估2025/26年度大豆产量维持在4850万吨不变 [10] - 截至2026年3月13日当周，主要油厂大豆库存为548.61万吨，较上周减少24.06万吨，较去年同期增加231.81万吨；豆粕库存为62.73万吨，较上周减少13.32万吨，较去年同期减少5.57万吨；未执行合同为388.95万吨，较上周减少41.69万吨，较去年同期增加153.47万吨；全国港口大豆库存为548.9万吨，较上周减少30.5万吨，较去年同期增加218.77万吨 [10] - 截至3月20日当周，全国豆粕周度日均成交为19万吨，其中现货成交为14.78万吨，远期成交为4.23万吨，节前一周日均总成交为16.87万吨；豆粕周度日均提货量为16.89万吨，节前一周为17.71万吨；主要油厂压榨量为199.05万吨，节前一周为196.94万吨；饲料企业豆粕库存天数为8.82天，前一周为8.64天 [11] 行业要闻 - 巴西咨询机构家园农商公司表示，截至3月13日，巴西2025/26年度大豆收获进度为57.43%，低于去年同期的66.03%，略低于五年同期平均进度57.88%，单产总体有增长 [12] - AgRural机构发布，截至3月12日，2025/26年度巴西大豆收获进度为61%，上周51%，去年同期70%，目前收割速度是2020/21年度以来最慢，重点转向晚播地区降雨影响 [12] - 马托格罗索州农业经济研究所机构发布，截至3月13日，该州2025/26年度大豆收割进度已达种植面积的96.4%，高于一周前的89.15%，高于历史同期平均水平90.64%，低于去年同期的97.33%，预测2025/26年度该州大豆产量为5050万吨，比上年创纪录产量降低0.74% [12] - 巴西农业部规定对每10批货物中的一批进行严格检查，抽取最多5公斤样品进行病虫害检查，此前部分大豆船货未通过卫生检查，可能导致对华出口延误 [13] - SECEX机构发布，2026年3月1至13日，巴西大豆出口量为650.7万吨，2025年3月全月为1465.8万吨 [13] - S&P Global Energy报告预计2026年美国农民将种植9520万英亩玉米和8500万英亩大豆 [13] - 巴西农业部长表示，中东冲突若不缓解，巴西恐面临化肥供应难题，批评化肥销售商推高尿素价格，农户可能转向廉价替代供应 [13] - 巴西植物油行业协会预计，巴西2026年大豆压榨量料达创纪录的6150万吨，高于之前预估的6100万吨；2025/26年度大豆产量将达到1.7785亿吨，之前预估为1.7712亿吨；2026年将出口1.115亿吨大豆，与之前预估持平 [14] - 国际谷物理事会最新月报显示，预计2026/27年度全球大豆产量将同比增加1600万吨至4.42亿吨，贸易量增加300万吨至1.9亿吨，消费量增加1200万吨至4.42亿吨；结转库存增加100万吨至7900万吨 [14] 相关图表 - 包含美大豆连续合约走势、巴西大豆CNF到岸价、人民币即期汇率走势、分区域压榨利润、管理基金CBOT净持仓、豆粕主力合约走势、各区域豆粕现货价格、现期差（活跃）、豆粕M 5 - 9月间差、巴西大豆产区降水、巴西大豆产区气温、阿根廷大豆产区降水、阿根廷大豆产区气温、巴西大豆收割进度、阿根廷大豆作物状况、美豆累计销售量、美豆当周净销售量、美豆当周出口量、美国油厂压榨利润、豆粕周度日均成交量、豆粕周度日均提货量、港口大豆库存、油厂大豆库存、油厂周度压榨量、油厂未执行合同、油厂豆粕库存、饲企豆粕库存天数等图表 [15][16][17][20][22][24][27][28][29][30][33][32][35][37][42][43]