报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对二甲苯短期震荡市，中期仍偏强，操作以回调多为主 [2][6] - PTA短期震荡市，中期仍偏强，不追高，操作以回调多为主，月差正套，多PX空PTA持有 [2][7] - MEG供应偏紧，中期趋势偏强，单边趋势仍偏强，月差正套，单边在4500 - 6000区间操作 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - 昨日PX主力收盘价9682，跌232，跌幅2.34%；PTA主力收盘价6650，跌184，跌幅2.69%；MEG主力收盘价5353，涨133，涨幅2.55%；PF主力收盘价8248，跌110，跌幅1.32%；SC主力收盘价773.6，跌41.3，跌幅5.07% [4] - PX5 - 9月差昨日收盘价438，涨68；PTA5 - 9月差昨日收盘价198，涨30；MEG5 - 9月差昨日收盘价194，涨81；PF3 - 4月差昨日收盘价 - 166，涨22；SC2 - 3月差昨日收盘价2.5，涨5.9 [4] 现货行情 - 昨日PX CFR中国1206.67美金/吨，跌57；PTA华东6550元/吨，跌315；MEG现货5080元/吨，跌74；石脑油MOPJ1140.5美金/吨，跌20；Dated布伦特116.94美金/桶，跌0.5 [4] - 昨日PX - 石脑油价差103.17，跌107.25；PTA加工费284.3，跌14.13；短纤加工费84.3，涨213.88；瓶片加工费844.62，涨18.77；MOPJ石脑油 - 迪拜原油价差 - 4.34，持平 [4] 基本面情况 - MEG方面，美国一套36万吨/年装置已重启，马来西亚一套38万吨/年装置按计划停车检修预计2个月 [5] - 聚酯方面，江苏某直纺涤短工厂原生中空减产60吨/天，宁波一套25万吨聚酯装置本周初停车 [5] 趋势强度 - 对二甲苯趋势强度为1 [5] - PTA趋势强度为1 [5] - MEG趋势强度为1 [5] 各品种具体分析 PX - 中期趋势偏强，操作回调多为主 [6] - 估值上，内外价差套利窗口部分打开，04合约内盘较外盘高50元/吨，05合约内盘较外盘估值高300元/吨，04合约总体估值回归正常，PXN跌至81美金，PX - MX韩国跌至90美金 [6] - 供需层面，海内外装置开工继续小幅下降，国内装置开工率84.6%（+0.1%），亚洲开工率74.8%（-2.1%），PTA负荷降至78.2%（-1.9%） [6] PTA - 不追高，中期趋势偏强，操作回调多为主，月差正套，多PX空PTA持有 [7] - PTA负荷降至78.2%（-0.9%），聚酯开工87.6%（+0.4%），聚酯利润尚可但产销清淡，下游接单一般，临近清明假期预计停工工厂多，PTA现货销售难，基差低位，仓单上升，短期有压力，中期原油成本端支撑强，产业链减产概率大 [7] MEG - 进口收缩明显，港口库存下降，单边趋势偏强，月差正套 [8] - 供应端，石脑油裂解单元降负荷，国产乙二醇开工率由80%降至66%，海外科威特伊朗装置停车多，海峡通行困难进口到港量加速下降；需求端，聚酯开工87.6%（+0.4%），聚酯利润尚可但产销清淡，下游接单一般，临近清明假期预计停工工厂多；估值上，多工艺利润分化，策略建议单边在4500 - 6000区间操作、5 - 9月差正套 [8]