报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 上一交易日沪锌震荡反弹、放量，多空均增仓且空头增加较多，行情短期或震荡走弱；技术上价格收于均线系统之下，短期失去支撑，短期指标KDJ上升、在弱势区域运行，趋势指标上升、空头力量占优势扩大；操作建议沪锌ZN2605震荡走弱[17] 各部分总结 基本面情况 - 2025年11月全球锌板产量119.7万吨、消费量116.8万吨，供应过剩2.9万吨；1 - 11月产量1275.61万吨、消费量1310.65万吨，供应短缺35.04万吨；11月全球锌矿产量106.9万吨，1 - 11月产量1214.19万吨[2] - 2026年2月国内精炼锌涉及年产能858万吨，计划产量46.87万吨，实际产量47.09万吨，环比降1.72%、同比增10.01%，较计划值增0.48%，产能利用率65.87%，3月计划产量49.02万吨[13] 基差情况 - 现货22970，基差 +35，呈中性[2] 库存情况 - 3月20日LME锌库存较上日减少175吨至117675吨，上期所锌库存仓单较上日减少95吨至102509吨[2] - 2026年3月9 - 19日，全国主要市场锌锭社会库存合计从21.83万吨变为22.90万吨，较3月12日降0.21万吨，较3月16日降0.72万吨[5] 盘面情况 - 昨日沪锌震荡反弹，收于20日均线之下，20日均线向下，呈偏空态势[2] 主力持仓情况 - 主力净多头，多增，呈偏多态势[2] 期货行情 - 3月20日锌期货各交割月份有不同的前结算、今开盘、最高价、最低价、收盘价、结算参考价、涨跌、成交手、成交额、持仓手及变化情况[3] 现货市场行情 - 3月20日国内主要现货市场锌精矿国产现货TC为1500元/金属吨，进口综合TC为20美元/千吨；0锌在不同地区有不同价格范围、价格及涨跌[4] 锌仓单报告 - 3月20日上海、广东、江苏、浙江、天津等地仓库锌期货仓单有不同数量及增减情况，总计102509吨，较上日减少95吨[6] LME锌库存分布 - 3月20日LME锌有不同仓库的前日库存、入库、出库、今日库存、变动、注册仓单、注销仓单及注销占比情况[7] 锌精矿价格 - 3月20日全国主要城市锌精矿（品位50%）在不同地区有不同价格及涨跌，涨跌均为 +80[9] 锌锭冶炼厂价格 - 3月20日全国市场锌锭冶炼厂0锌（≥99.995%）不同厂家品牌有不同价格及涨跌，涨跌均为 +90[12] 锌精矿加工费 - 3月20日不同地区（品位50%）及进口（品位48%）锌精矿有不同的最低价、最高价、均价及涨跌情况[15] 会员成交及持仓排名 - 3月20日上海期货交易所会员锌成交及持仓排名中，不同会员有不同的成交量、持买单量、持卖单量及增减情况[16]