报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美以伊战争持续，国际原油价格高位，全球通胀预期提升，美联储等维持利率不变并上调通胀预期，市场预测美联储到6月累计加息25个基点概率超20%，美元指数回落，10年期美债收益率上行，美股美债下跌，COMEX黄金和白银价格下跌后酝酿反弹力量，美伊有和谈意向但立场差别大，需关注伊朗局势演变 [2] - 市场短期波动放大，投资者需控制仓位防控风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - COMEX黄金期货跌2.47%报4492.00美元/盎司，COMEX白银期货跌4.78%报67.81美元/盎司，沪金夜盘收跌1.22%报1016.12元/克，沪银收跌1.77%报17139元/千克 [1] 重要资讯 - 3月20日，全球最大黄金ETF持仓减少5.144吨至1056.991吨，全球最大白银ETF持仓增加61.97吨至15248.91吨 [1] - 据CME“美联储观察”，美联储4月加息25个基点概率为12.4%，维持利率不变概率为87.6%；到6月累计加息25个基点概率为21.9%，累计加息50个基点概率为1.6%，维持利率不变概率为76.5% [1] - 特朗普要求伊朗48小时内开放霍尔木兹海峡，否则摧毁发电厂，伊朗伊斯兰革命卫队强硬回应，美媒称特朗普团队为伊朗和平谈判制定策略，伊朗提出停战六项条件，外长称寻求永久结束战争，许多国家努力调解 [1] - 伊朗外交部声明霍尔木兹海峡未封锁，遵守必要措施前提下船舶可航行，阐述航运和航行安全原则立场，对不同船只处理方式不同，强调恢复海峡安全稳定需停止对伊军事侵略和威胁等 [1] 市场逻辑 - 上周美以伊战争持续，国际原油价格高位，全球通胀预期提升，美国2月生产者价格指数同比上升3.4%高于预估，上周首次申领失业救济人数20.5万人低于预估 [2] - 美联储3月议息会议维持联邦基金利率不变，指出中东影响不确定并上调通胀预期，欧洲央行、英国央行、日本央行宣布利率不变，欧洲央行上调通胀预期 [2] - 市场最新预测美联储到6月累计加息25个基点概率超20%，上周美元指数收跌0.99%报99.51，10年期美债收益率上行约12个基点收报4.37% [2] - 上周五美股下跌，VIX指数上升，美股美债均下跌，COMEX黄金跌破4500美元/盎司，COMEX白银跌破68美元/盎司，短线下跌后空方力量宣泄，市场酝酿反弹力量 [2] - 美伊有和谈意向但立场差别大，需关注伊朗局势演变 [2] 交易策略 - 市场短期波动放大，投资者注意控制仓位，防控风险 [2]