报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观面，地缘冲突升级引发全球海运费上涨推升铁矿石进口成本，主要矿山与矿产资源集团的谈判僵局加剧了港口铁矿石的结构性紧缺，在通胀强预期、进口供给扰动的提振下，铁矿石价格可能维持震荡偏强走势，总体预计铁矿价格中枢或将有所抬升 [5][33] 各部分总结 行情回顾 上周铁矿2605合约上涨0.06% [4] 基本面 - 上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率79.78%，环比增加1.44%；钢厂盈利率42.42%，环比增加1.29%；日均铁水产量228.15万吨，环比增加6.95万吨 [5] - 全国45个港口进口铁矿库存总量17098.40万吨，环比下降89.12万吨；日均疏港量320.97万吨，增3.07万吨 [5] 盘面分析 - 涉及期货价格、现货价格（天津港PB粉61.5%现货价格）、持仓分析（期货席位净持仓分析） [6][9][11] 重要市场信息 - 美国官员透露，五角大楼派遣三艘军舰和数千名额外海军陆战队士兵前往中东地区，特朗普坚称不会让美国军队进入伊朗 [15] - 美联储理事沃勒因二月意外失业原计划本周央行会议投票支持降息，但因石油供应紧张局势加剧和持续性通胀威胁，意识到在伊朗战争影响明朗前需更谨慎 [15] 供应端情况 - 截至2026年02月，铁矿砂及精矿进口数量为9763.79万吨，较上一个月减少2201.21万吨；进口均价为101.34美元/吨，较上一个月增加0.18美元/吨 [18] - 截至2026年02月，澳大利亚铁矿石发运量为5231.4万吨，较上月减少879.8万吨；巴西铁矿石发运量为2293.7万吨，较上半月增加404.6万吨 [20] 需求端情况 涉及247家钢厂日均铁水产量、澳洲与巴西铁矿石发运量、247家钢厂盈利率、上海终端线螺采购量等数据 [23][24][27][31] 基本面分析 - 247家钢厂高炉开工率79.78%，环比增加1.44%，同比减少2.18%；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比增加2.61%，同比减少3.17%；钢厂盈利率42.42%，环比增加1.29%，同比减少10.83%；日均铁水产量228.15万吨，环比增加6.95万吨，同比减少8.11万吨 [30][32] - 全国45个港口进口铁矿库存总量17098.40万吨，环比下降89.12万吨；日均疏港量320.97万吨，增3.07万吨；在港船舶数量100条，降10条。全国47个港口进口铁矿库存总量17814.18万吨，环比下降133.14万吨；日均疏港量335.92万吨，增3.59万吨 [32] 后市展望 宏观面，地缘冲突升级引发全球海运费上涨推升铁矿石进口成本，主要矿山与矿产资源集团的谈判僵局加剧了港口铁矿石的结构性紧缺，在通胀强预期、进口供给扰动的提振下，铁矿石价格可能维持震荡偏强走势，总体预计铁矿价格中枢或将有所抬升 [5][33] 操作策略 - 单边：中期逢低震荡偏多对待 [5][34] - 套利：观望 [5][34] - 期权：买入铁矿期权牛市价差策略 [5][34]