报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上周沪铜破位下行主力合约下跌5.55%收报于94740元/吨；地缘政治扰动铜价全球不稳定因素对铜价有明显支撑作用，中东事件或影响美联储降息打击宽松逻辑；国内消费将进入旺季但下游消费意愿一般；国内现货交易以刚需为主；2024年铜供需紧平衡2025年过剩；库存方面LME库存大幅增加上期所库存减少，保税区库存维持低位 [3][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周沪铜主力合约下跌5.55%收报94740元/吨 [3] - 宏观上地缘政治扰动铜价，中东事件或影响美联储降息打击宽松逻辑 [3] - 国内消费将进入旺季但下游消费意愿一般，现货交易以刚需为主 [3] - 库存上LME库存342350吨上周大幅增加，上期所库存较上周减22337吨至411121吨 [3] 基本面（库存结构） - PMI：未提及具体内容 [9] - 供需平衡：2024供需紧平衡，2025过剩，给出2018 - 2024年中国年度供需平衡表数据 [11][14] - 库存：交易所库存去库，保税区库存维持低位 [15][20] 市场结构 - 加工费：加工费低位 [23] - CFTC持仓：CFTC非商业净多单流出 [25] - 期现价差：未提及具体内容 [28] - 进口利润：未提及具体内容 [31] - 仓单：未提及具体内容