报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 苯乙烯高位震荡，短期不追高，但芳烃估值不贵，后续有去库可能，估值中枢有上移动力 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 苯乙烯2603合约价格10382元/吨，较前日降68元/吨；2604合约价格10104元/吨，较前日降114元/吨；2605合约价格10151元/吨，较前日降70元/吨 [1] - EB - BZ为1925，较前日降125；非一体化利润 - 268，较前日降160；一体化利润1295，较前日升222 [1] - EB03 - 04为278，较前日升46；EB04 - 05为 - 47，较前日降44；N + 1合约9900，较前日降400；N + 2合约9920，较前日降400 [1] 趋势强度 - 苯乙烯趋势强度为0，取值范围在【 - 2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强， - 2最看空，2最看多 [1] 现货消息 - 纯苯、苯乙烯高位震荡，冲突影响已price in到绝对价格估值中，短期不追高，芳烃 - 石脑油相对估值中芳烃不贵 [2] - 裂解装置降负荷使亚洲纯苯4月进口下滑至38万吨左右，利于后续纯苯港口去库 [2] - 苯乙烯国内出口新增，海外开工下滑，若4月后出口10万吨以上，叠加华东部分炼厂检修落地，苯乙烯港口有去库可能 [2] - 纯苯其他下游3 - 6月需求抬升，叠加现货缺口开始积极补库，当前下游利润偏高，未到负反馈时间，下周仍去库，利润未明显挤压 [2] 估值分析 - 本轮估值参考俄乌，二季度芳烃调油需求启动后各类价差大概率超2022年 [3] - 短期原油100美金在平均利润水平之下，对应10000元/吨左右苯乙烯（盘面）合理，当前石脑油裂解价差扩张，BZN被压缩至历史低位，估值中枢有上移动力 [3]