报告行业投资评级 - 尿素投资评级为震荡 [1] 报告的核心观点 - 中东地缘局势大幅升级，国际原油高位剧烈波动，中东部分地区尿素生产装置临时停车，海外尿素价格大涨，中下游高价接货谨慎，目前上游工厂压力不大，出口被紧急叫停，储备货源预计将投放市场，预计尿素价格区间震荡，参考区间1810 - 1940，交易策略为观望或区间操作 [1] 行情复盘 - 周五尿素主力合约2605价格下跌32元至1841元/吨，华中主流地区现货价格下跌10元至1860元/吨；多头持仓减少7002手至26.8万手，空头持仓减少6420手至31.1万手 [1] 重要资讯 供应方面 - 尿素行业日产20.9万吨，较上一工作日减少0.1万吨，较去年同期增加1.2万吨；开工率88.9%，较去年同期87.7%上涨1.2% [1] 库存方面 - 中国尿素企业总库存量80.89万吨，较上周期减少14.8万吨，环比减少15.5%；尿素港口样本库存量16.7万吨，环比 - 2.2万吨 [1] 需求方面 - 复合肥开工率49.9%，环比+4.4%，三聚氰胺开工率53.3%，环比+3.9% [1] 印度招标情况 - 印度RCF尿素进口招标，最晚船期3月31日，共收到20个供货商，总计超307万吨投标量，东海岸最低报价CFR512美元/吨，西海岸最低报价CFR508美元/吨，本次招标印度意向购买150万吨 [1] 进出口情况 - 2025年12月尿素进口35.39吨，环比跌82.11%；进口均价2963.69美元/吨，环比跌52.11%；2025年12月尿素出口27.83万吨，环比跌53.75%；出口均价398.27美元/吨，环比跌56.64% [1] 油价情况 - 中东局势导致多个产油国大幅减产，且有消息称美国可能增派地面部队，供应风险增强，国际油价上涨；NYMEX原油期货04合约98.32涨2.18美元/桶，环比+2.27%；ICE布油期货05合约112.19涨3.54美元/桶，环比+3.26%；中国INE原油期货2605合约跌27至776.4元/桶，夜盘涨26.4至802.8元/桶 [1]