报告行业投资评级 - 行业评级为“推荐” [5] 报告核心观点 - 外部不确定性加剧，A股市场调整，银行板块凭借稳健经营与抗风险能力，防御价值凸显，其中大型银行表现尤为亮眼 [1] - 国内首部《金融法（草案）》公布，标志着中国金融监管进入“全面监管、穿透监管、严格问责”的新阶段，将对银行业产生深远影响 [3][10][62] 周观察·动向 - 监管动态：2026年3月20日，司法部、中国人民银行、金融监管总局、中国证监会、国家外汇局公布《中华人民共和国金融法（草案）》并公开征求意见，草案共11章95条，以加强党的领导、服务实体经济、防控风险、保护权益为主线 [1][14] - 行业动态：中信银行和平安银行发布2025年年报，资产质量稳健，分红率提升 [1][15] - 中信银行：资产总额首破10万亿元，达10.13万亿元，同比增长6.28%；实现归母净利润706.18亿元，同比增长2.98%；拟每10股派1.93元，现金分红212.01亿元，分红比例创历史新高 [16] - 平安银行：资产总额59,257.77亿元，同比增长2.7%；实现归母净利润426.33亿元，同比下降4.2%；利润分配方案为每10股派现5.96元（含税），分红总额115.66亿元 [16] - 市场动态：本周（报告期），万得全A指数下跌4.13%，申万银行板块上涨0.36%，其中大行上涨2.17% [1][17] 周综述·数据 - 公开市场操作与资金利率： - 本周央行净投放658亿元（0.06万亿）逆回购 [2][22] - 短端资金利率走势分化：DR001、DR007较上期下行，DR014小幅上行；各期限Shibor全线下行 [2][24] - 具体利率变动： - DR001为1.32%，较上期变动-0.1BP；DR007为1.42%，变动-4.1BP；DR014为1.53%，变动+3.4BP [24] - Shibor 1M为1.51%，变动-1.9BP；3M为1.52%，变动-2.0BP；1Y为1.56%，变动-2.1BP [24] - 1Y AAA级同业存单（NCD）到期收益率为1.52%，变动-1.8BP [24] - 银行资负跟踪： - 资产端： - 国债收益率走势分化：1Y、3Y期限收益率小幅下行，5Y、10Y及30Y各期限收益率较上期上行 [2][25] - 具体国债收益率：1Y为1.26%（变动-2.0BP），3Y为1.35%（变动-2.5BP），5Y为1.56%（变动+0.1BP），10Y为1.83%（变动+1.6BP），30Y为2.39%（变动+2.2BP） [25][39] - 票据市场：3月大行票据转贴现累计净买入规模同比少增；1M、3M和半年票据利率分别为1.55%、1.43%、1.17%，分别较上期末变动-5BP、-5BP、-6BP [2][45] - 利率债净融资：截至报告期，利率债净融资29,941亿元，较上年同期（36,500亿元）明显少增 [33] - 负债端： - 同业存单：本周发行总额为7,598亿元，净融资额为-3,911亿元，发行规模与净融资额均下降；收益率全线下行 [57] - 大行存款挂牌利率：活期存款为0.05%，3M定期为0.65%，1Y定期为0.96%，3Y定期为1.25%，5Y定期为1.30% [53] 周评论·热点 - 《金融法（草案）》核心内容解读： - 监管框架：体现“全覆盖、强协同、明分工”原则 [4] - 首次将“加强金融机构党的建设”写入法律，明确坚持党中央对金融工作的集中统一领导 [4][58] - 监管范围全覆盖，赋予监管机构广泛的检查、调查和处罚权力 [4][60] - 监管方式强调机构监管、行为监管、功能监管、穿透式监管与持续监管 [4][60] - 监管分工明确：全国性银行由中央金融管理部门直接监管，地方中小银行风险处置由省级政府牵头 [4][60] - 微观监管：严格准入、强化责任、严禁超范围经营 [5][61] - 行业准入：设立、变更需批准，注册资本实缴，股东资质和出资来源审查严格 [5][61] - 公司治理：强化股东、董监高责任，严禁违规干预经营、占用资金、利益输送 [5][61] - 业务范围：严禁超范围经营，强调风险防范主体责任 [5][61] - 风险处置：明确“先内部救助、后外部救助”原则，股东和实际控制人首先承担损失 [9][61] - 违规处罚：引入“按次处罚”原则，配合高额罚款、取消任职资格等措施，提高违规成本 [9][61] - 行业发展：优化信贷投放、推动金融开放 [9][62] - 信贷投放：强调鼓励科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融（五篇大文章），引导金融资源投向国家重大战略和薄弱环节 [9][62] - 金融开放：提出稳步扩大金融领域制度型开放，提升跨境贸易和投融资便利化水平 [9][62] 行业规模与指数表现 - 行业规模：银行板块股票家数41只，总市值10,600.4（十亿元），流通市值9,967.9（十亿元），分别占市场总体的0.8%、9.7%和10.1% [5] - 指数表现： - 绝对表现：近1月上涨0.7%，近6月上涨2.6%，近12月上涨6.7% [7] - 相对表现（相对于基准）：近1月领先2.7%，近6月领先1.1%，近12月落后8.2% [7] - 2026年以来，申万银行指数上涨，其中国有大行表现领先于股份行、城商行等子板块 [19]