报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中东局势升级、加息预期升温致黄金和白银价格下挫，通胀担忧与加息预期使金价下行压力加大，但中期选举带来的宏观支撑仍存在，白银受光伏板块支撑，金价下跌时银价跌幅或扩大 [4][5][9] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 黄金：中东局势升级、加息预期升温致金价下挫，美国和欧洲股指下跌，美债收益率上涨，美元指数上升，离岸人民币贬值，COMEX黄金期货跌2.47%报4492.00美元/盎司，沪金溢价维持至5.5元/克 [4] - 白银：中东局势升级、加息预期升温致银价回吐涨幅，美国和欧洲股指下跌，美债收益率上涨，美元指数上升，离岸人民币贬值，COMEX白银期货跌4.78%报67.81美元/盎司，沪银溢价大幅收敛至1750元/千克左右 [5] 每日提示 - 今日关注：国内成品油开启新一轮调价窗口、美国1月营建支出、欧元区3月消费者信心指数初值、欧洲央行执委Cipollone讲话、欧洲央行首席经济学家Philip Lane讲话 [16] 基本面数据 - 黄金：基差-0.72，现货贴水期货，期货仓单106845千克不变，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓多且主力多减 [4] - 白银：基差+35，现货升水期货，沪银期货仓单362495千克减少2370千克，20日均线向下，k线在20日均线下方，主力净持仓空且主力空翻多 [5] 持仓数据 - 沪金：2026年3月20日多单量159328较前一日减4716，减幅2.87%；空单量43816较前一日减361，减幅0.82%；净持仓115512较前一日减4355，减幅3.63% [39] - 沪银：2026年3月20日多单量250241较前一日减7304，减幅2.84%；空单量238173较前一日减7449，减幅3.03%；净持仓12068较前一日增145，增幅1.22% [42] - 黄金ETF：持仓小幅减少 [44] - 白银ETF：持仓继续止跌 [46] - COMEX金仓单：继续减少，处于高位 [48] - 沪金仓单：小幅增加 [48] - 沪银仓单：小幅增加，处于近6年最低 [50] - COMEX银仓：继续大幅减少 [50]