报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 上周全球主要经济体宽松预期大幅回撤，债券收益率飙升，贵金属价格重挫，金价创1983年以来最大单周跌幅 [4] - 美伊冲突持续且有升级风险，贵金属市场按特定逻辑交易致价格承压并遭抛售，技术性抛售和流行性冲击放大跌幅，ETF持续流出及央行购金步伐放缓也利空贵金属价格，白银库存有降有升但实物紧缺未完全缓解 [4] - 短期美伊地缘无缓和迹象，加息预期交易和流动性冲击或令贵金属价格承压，关注美元流动性和地缘进展，若流动性风险缓和，高油价引发经济滞胀风险概率提升，贵金属价格下行空间有限 [4] - 中长期来看，贵金属牛市未“终结”，此次下跌是中期调整，美伊冲突和美国债务问题削弱美元信用，加速去美元化，全球配置需求延续，贵金属价格长期仍有上涨空间，可关注中长期逢低配置机会 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情及基本面指标跟踪 - 黄金相关数据指标：伦敦现货黄金4491.670美元/盎司，周度变化 -526.428，周度涨跌幅 -10.49%；沪金主力1039.22元/克，周度变化 -93.78，周度涨跌幅 -8.28%等 [3] - 白银相关数据指标：伦敦现货白银67.8970美元/盎司，周度变化 -12.687，周度涨跌幅 -15.74%；沪银主力17625元/千克，周度变化 -3298，周度涨跌幅 -15.76%等 [3] - 展示了黄金白银价格、金银比价、内外盘价差、基差、ETF和CFTC持仓、库存数据等图表 [6][26][33] 主要宏观指标跟踪 - 展示人民币汇率和黄金价格、美元指数和黄金价格、中美利差、美德利差、美债收益率、标普500指数、原油价格、VIX指数等图表 [44][45][53] - 美国经济数据：四度GDP增速不及预期，零售销售数据走弱，2月非农爆冷失业率上升，职位空缺上升劳动参与率下降，薪资增速环比回升同比回落，通胀数据有升有降 [58][62][68] - 欧元区经济数据：GDP探底回升，制造业PMI和服务业PMI回落，通胀数据有同比变化 [77][78] - 央行购金情况：中国央行连续16个月购金，2月末黄金储备报7422万盎司（约2308.5吨），环比增加3万盎司（约0.93吨）；2025年全球央行购金需求保持高位，官方机构增持863吨黄金，未来预计全球央行仍会维持净购金 [82][85]