报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周五受澳洲飓风消息及多方因素影响，锰硅期货多个近月合约涨逾5%，硅铁期货价格跟随上行，双硅开工率处近五年同期最低水平，需求环比增加，部分钢厂招标量价齐升，当前主要矛盾来自库存 [3] - 鉴于2024年气旋影响，本次同等级超强台风若路径相似需大幅上调潜在影响，若发运中断持续，市场将交易“供应缺口”预期，近月合约获最强驱动，价格或突破震荡区间上行，此事件与高海运成本、南非供应风险共振，提升市场看涨情绪与波动率，若下游需求疲软或抵消部分供应收紧利好，但下方支撑坚固，本次台风事件是可能引发中期供应风险的重要变量 [3] - 截至3月20日，江苏地区现货价格6300元/吨，05合约升水约100元/吨，钢厂补库带动下短期基本面好转，成本压力支撑锰矿价格坚挺，预计价格维持偏强运行，需关注澳洲锰矿发运及南非燃料供应局势 [4] 各目录总结 硅锰市场 - 价格方面，内蒙、宁夏、云南、贵州、广西、江苏等地硅锰价格周环比有不同程度上涨，如内蒙从5900元涨至5920元 [8] - 成本利润上，北方大区、南方大区及部分地区现货生产成本有变化，现货利润也有不同表现，如北方大区现货生产成本周变化为3，现货利润周变化为92 [11] - 供给方面，截至3月20日，全国硅锰产量合计19.62万吨，环比减少0.14万吨，开工率36.09%，环比下降0.05% [23] - 需求方面，河钢1月硅锰招标最终定价5920/吨，采购数量17000吨，2月因检修未集中采购，关注3月量价情况 [28] - 库存方面，企业库存合计38.48万吨，环比增加0.9万吨 [29] - 锰矿价格方面，Comilog加蓬块、South32澳块等锰矿品种价格周变化不同，如Comilog加蓬块从44.5元/吨度涨至45元/吨度 [32] - 外盘部分矿山四月报价继续上涨 [35] - 2025年1 - 12月我国锰矿进口量累计同比增长12.2%，南非、加蓬、澳大利亚等国进口情况不同 [36] - 截至3月13日，全国港口库存合计470.7万吨，环比下降2.1万吨 [42] 硅铁市场 - 价格方面，内蒙、宁夏、青海、甘肃、陕西、江苏等地硅铁价格周变化不同，如内蒙从5580元降至5550元 [47] - 成本利润上，内蒙古、宁夏等地区现货成本、现货利润及产区电价周变化情况不同，如内蒙古现货成本5500元/吨，周变化为0，现货利润50元/吨，周变化 - 30 [49] - 供给方面，截至10月24日，硅铁周度产量11.4万吨，周环比增加0.12万吨，开工率35.56%，环比增加0.08% [60] - 炼钢需求方面，河钢3月硅铁招标最终定价5950元/吨，较2月上涨190元/吨，采购数量1155吨，较2月减少940吨，较去年同期减少728吨 [65] - 库存方面，企业库存合计5.94万吨，周环比下降0.18万吨 [68]