报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周白糖小幅回调后再度震荡上行，总体维持震荡偏强走势；郑糖节后震荡上行，技术面有走出右侧行情趋势；国内消费旺季将至，原油价格上涨，糖制乙醇价格上升，变相支撑白糖价格；白糖走势进三退二，重心缓慢上移，盘中回落可短多操作 [4][7] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 本周白糖小幅回调后震荡上行，国际原糖价格指数因原油价格大涨走高；Datagro预计26/27榨季糖缺口268万吨，ISO预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨，Covrig Analytics预计26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨，Green Pool预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨；2026年1月底，25/26年度本期制糖全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%；2026年1 - 2月中国进口食糖52万吨，同比增加44万吨，进口糖浆及预混粉等三项合计14.21万吨，同比增加3.29万吨 [4] 每日提示 - 利多因素：26/27年度巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖，原油价格上涨 [5] - 利空因素：白糖全球产量增加，新一年度全球供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口利润窗口打开，进口冲击加大 [5] 今日关注 未提及 基本面数据 - 25/26年度供需情况近3个月机构预测：国际糖业组织预计2026年2月27日产量1.8129亿吨、消费1.8007亿吨、供应过剩122万吨，较11月预测下调41万吨；StoneX预计2026年3月12日产量1.946亿吨、消费1.937亿吨、供应过剩87万吨，较2月预测大幅下调70%；Czarnikow预计2026年3月1日产量1.844亿吨、消费1.777亿吨、供应过剩670万吨，较上次预估下调70万吨；Green Pool预计2026年3月上旬供应过剩274万吨；美国农业部预计2026年2月11日产量1.893亿吨、消费1.779亿吨，供应过剩 [29] - 2024/25 - 2025/26年糖料播种、收获面积，单产，食糖产量、进口、消费、结余变化，国际和国内食糖价格等数据 [31] - 进口原糖加工后完税（50%关税）成本：2026年3月11日ICE原糖收盘价14.22美分/磅，人民币汇率6.8749，配额内成本4015元/吨，配额外成本5100元/吨等 [35] 持仓数据 未提及