报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观情绪主导碳酸锂区间偏弱运行 [1][4] 根据相关目录分别总结 市场表现 - 上周主力合约收至143860元/吨，成交持仓缩量，广期所仓单量持续走低；SMM电池级现货均价149000元/吨，采购节奏明显放缓，整体成交活跃度较前日有所下降；美伊战事引发资金从能源化工板块以外的资产撤离，有色金属板块回调，碳酸锂受联动影响下跌，资金流出明显，持仓量大幅下降 [2] 基本面 供应端 - 上周原料端价格随盐价走弱，SMM开工率持续回升至55.14%，总产量增至24186吨，整体供应稳步提升，强化中期供给宽松预期 [3] 需求端 - 3月排产分化，下游对高价接受度偏低；三元铁锂延续增产增库态势，储能电芯产销两旺且库存低位，成结构性亮点；短期基本面呈现边际走弱趋势，下游逢低补库与上游挺价形成拉锯 [3] 库存端 - 上周SMM四地社会库存去库至4.07万吨（-1820吨），样本周度库存去库至9.89万吨，处相对低位，总库存天数降至27.7天，延续紧平衡格局；结构上看，下游累库，补库意愿减弱 [3] 宏观政策层面 国际层面 - 美国白宫的15%临时关税政策仍在窗口期内，阶段性利好需求；美伊局势升级，原油价格走强压制有色板块，资金避险出逃 [3] 国内政策 - 汽车以旧换新补贴与电池出口退税（4月1日正式实施）刺激终端消费；新能源汽车动力电池综合利用管理办法长期优化国内供应结构并抬升成本支撑中枢；青海盐湖开发、储能“十五五”及中央经济工作会议等支撑长期供需平衡；2026年政府工作报告提及零碳园区/工厂，有望成为储能的第二增长曲线 [3]