大越期货沥青期货早报-20260323

报告行业投资评级未提及 2. 报告核心观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量增加但本周炼厂减产，下周或减少供给压力 [7] - 需求端当前各类沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平，整体需求不及预期且低迷 [7] - 成本端日度加工沥青利润减少，周度山东地炼延迟焦化利润增加，原油走弱短期内支撑走弱 [7] - 基差方面3月20日山东现货贴水期货，偏空 [7] - 库存方面社会和厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [7] - 主力持仓净多但多减，偏多 [7] - 预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4360 - 4554区间震荡 [7] - 利多因素为原油成本相对高位略有支撑，利空因素为高价货源需求不足、整体需求下行及欧美经济衰退预期加强 [9][10] - 主要逻辑是供给压力仍处高位、需求复苏乏力 [11] 3. 各目录总结每日观点 - 供给端2026年3月国内沥青总排产量218.7万吨，环比增25.1万吨、增幅13.0%，同比降4.3万吨、降幅1.9%；本周样本产能利用率22.7709%，环比降1.80个百分点，样本企业出货10.989万吨，环比降37.59%，样本企业产量38万吨，环比降7.31%，装置检修量预估116.3万吨，环比增4.96% [7] - 需求端重交、建筑、改性、道路改性沥青及防水卷材开工率多低于历史平均水平 [7] - 成本端日度加工沥青利润 -686.52元/吨，环比降6.00%，周度山东地炼延迟焦化利润769.12元/吨，环比增48.92%，原油走弱短期内支撑走弱 [7] - 基差3月20日山东现货价4210元/吨，06合约基差 -247元/吨，现货贴水期货，偏空 [7] - 库存社会库存119.5万吨，环比增1.36%，厂内库存78.8万吨，环比增0.25%，港口稀释沥青库存60万吨，环比降25.00%，社会和厂内库存累库，港口库存去库，偏多 [7] - 盘面MA20向上，06合约期价收于MA20上方，偏多 [7] - 主力持仓主力持仓净多，多减，偏多 [7] - 预期炼厂近期排产减产降低供应压力，需求受淡季影响提振不足，库存持续去库，原油走弱成本支撑短期走弱，预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2606在4360 - 4554区间震荡 [7] 沥青行情概览 - 展示了昨日沥青期货各合约收盘价、基差、部分月间价差、注册仓单数、重交沥青价格的现值、前值、涨跌及涨跌幅 [13] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了2020 - 2026年山东和华东基差走势 [18][20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差展示了2020 - 2023年沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势 [22] - 沥青原油价格走势展示了2020 - 2026年沥青、布油、西德州油价格走势 [26] - 原油裂解价差展示了2020 - 2026年沥青与SC、WTI、Brent原油的裂解价差走势 [29][30] - 沥青、原油、燃料油比价走势展示了2020 - 2026年沥青与SC原油、燃料油的比价走势 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了2020 - 2026年华东、山东重交沥青走势 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润展示了2019 - 2026年沥青利润走势 [38] - 焦化沥青利润价差走势展示了2020 - 2026年焦化沥青利润价差走势 [42] - 供给端 - 出货量展示了2020 - 2026年周度出货量走势 [44] - 稀释沥青港口库存展示了2021 - 2026年国内稀释沥青港口库存走势 [47] - 产量展示了2019 - 2026年周度和月度产量走势 [50] - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势展示了2018 - 2026年马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 [55] - 地炼沥青产量展示了2019 - 2026年地炼沥青产量走势 [57] - 开工率展示了2023 - 2026年周度开工率走势 [60] - 检修损失量预估展示了2018 - 2026年检修损失量预估走势 [63] - 库存 - 交易所仓单展示了2019 - 2026年交易所仓单（合计、社库、厂库）走势 [66] - 社会库存和厂内库存展示了2022 - 2026年社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势 [70] - 厂内库存存货比展示了2018 - 2026年厂内库存存货比走势 [73] - 进出口情况 - 展示了2019 - 2026年沥青出口、进口走势 [76] - 展示了2020 - 2026年韩国沥青进口价差走势 [79] - 需求端 - 石油焦产量展示了2019 - 2026年石油焦产量走势 [82] - 表观消费量展示了2019 - 2026年表观消费量走势 [85] - 下游需求 - 公路建设交通固定资产、新增地方专项债走势及基础建设投资完成额同比走势展示了2019 - 2026年相关数据走势 [88][89] - 下游机械需求走势展示了2019 - 2026年沥青混凝土摊铺机、国内挖掘机、压路机销量及挖掘机月开工小时数走势 [93][95] - 沥青开工率 - 重交沥青开工率展示了2019 - 2026年重交沥青开工率走势 [97] - 按用途分沥青开工率展示了2019 - 2026年建筑、改性沥青开工率走势 [100] - 下游开工情况展示了2021 - 2026年鞋材用sbs改性沥青、道路改性沥青、防水卷材改性沥青开工率走势 [102][105] - 供需平衡表展示了2024 - 2026年沥青月度供需平衡表，包含月产量、进口量、出口量、下游需求、社会库存、厂内库存、稀释沥青港口库存 [107]