报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 工业硅市场，供给端上周供应量7.8万吨环比持平，需求端上周需求6.9万吨环比增长1.47%，成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨环比持平，枯水期成本支撑上升，预计工业硅2605在8365 - 8545区间震荡 [6][7][8] - 多晶硅市场，供给端上周产量19000吨环比持平，3月排产预计增加，需求端硅片、电池片和组件情况各有不同，成本端N型料行业平均成本40670元/吨，生产利润1330元/吨，预计多晶硅2605在36815 - 38715区间震荡 [12][13][15] - 利多因素为成本上行支撑和厂家停减产计划，利空因素为节后需求复苏迟缓、下游多晶硅供强需弱，主要逻辑是产能出清、成本支撑和需求增量 [20][21] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 工业硅 - 供给端上周供应量7.8万吨，环比持平 [6] - 需求端上周需求6.9万吨，环比增长1.47%，多晶硅库存34.4万吨处于高位，硅片亏损，电池片和组件盈利；有机硅库存58500吨处于低位，生产利润2503元/吨，综合开工率68.6%环比持平；铝合金锭库存5.38万吨处于高位，进口亏损2421元/吨，A356铝送至无锡运费和利润750.88元/吨，再生铝开工率59.5%环比增加1.19% [7] - 成本端新疆地区样本通氧553生产成本9769.7元/吨，环比持平，枯水期成本支撑上升 [7] - 基差方面，03月20日华东不通氧现货价9100元/吨，05合约基差645元/吨，现货升水期货 [10] - 库存方面，社会库存55.3万吨，环比增加0.18%，样本企业库存197800吨，环比增加0.36%，主要港口库存13.6万吨，环比增加1.49% [10] - 盘面MA20向上，05合约期价收于MA20下方 [10] - 主力持仓净空，空增 [8] - 预期供给端排产增加但持续处于低位，需求复苏处于低位，成本支撑上升，工业硅2605在8365 - 8545区间震荡 [8] 多晶硅 - 供给端上周产量19000吨，环比持平，3月排产预计8.49万吨，较上月产量环比增加10.25% [12] - 需求端上周硅片产量11.78GW，环比减少1.66%，库存27.65万吨，环比减少2.46%，目前硅片生产亏损，3月排产49.01GW，较上月产量环比增加10.70%；2月电池片产量37.09GW，环比减少10.49%，上周电池片外销厂库存5.82GW，环比减少16.61%，目前生产盈利，3月排产量46.36GW，环比增加24.99%；2月组件产量29.3GW，环比减少16.76%，3月预计组件产量41.39GW，环比增加41.26%，国内月度库存24.76GW，环比减少51.73%，欧洲月度库存38.41GW，环比增加12.30%，目前组件生产盈利 [12] - 成本端多晶硅N型料行业平均成本40670元/吨，生产利润1330元/吨 [13] - 基差方面，03月20日N型致密料42000元/吨，05合约基差5735元/吨，现货升水期货 [14] - 库存方面，周度库存34.4万吨，环比减少3.64%，处于历史同期高位 [18] - 盘面MA20向下，05合约期价收于MA20下方 [18] - 主力持仓净多，多减 [18] - 预期供给端排产持续增加，需求端硅片、电池片和组件生产短期增加，中期有望回调，总体需求持续衰退，成本支撑减弱，多晶硅2605在36815 - 38715区间震荡 [15] 基本面/持仓数据 工业硅 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如05合约收盘价8455元，较前值涨170元，涨幅2.05% [24] - 现货价方面，华东不通氧553硅、华东通氧553硅、华东421硅等价格持平 [24] - 库存方面，周度社会库存55.3万吨，环比增加0.18%；周度样本企业库存197800吨，环比增加0.36%；周度主要港口库存13.6万吨，环比增加1.49% [24] - 产量/开工率方面，周度样本企业产量40290吨，环比减少1.59%；周度四川样本开工率3.05%；周度新疆样本开工率78.83%；周度云南样本开工率16.31%，环比减少7.33% [24] - 成本利润方面，四川553成本9770元/吨，云南553成本11839元/吨，新疆通氧553成本12810元/吨 [24] - 有机硅方面，日度DMC产量4.51万吨，日度产能利用率68.60%，日度DMC价格14050元/吨，日度毛利2503元/吨，月度DMC库存58500吨，环比增加23.94% [24] - 铝合金方面，日度SMM铝合金ADC12价格24700元/吨，日度进口ADC12实际即时利润 - 2421元/吨，月度原铝铝合金锭产量20.93万吨，月度再生铝合金锭产量35.80万吨，周度铝合金锭社会库存5.38万吨，环比减少7.24% [24] 多晶硅 - 期货收盘价各合约有不同程度涨跌，如05合约收盘价37765元，较前值跌785元，跌幅2.04% [25] - 硅片方面，日度N型182mm硅片、日度N型210mm硅片等价格持平，周度硅片产量12.9GW，环比增加5.74%，周度硅片库存26.5GW，环比减少22.06% [25] - 电池片方面，日度单晶PERC电池片M10 - 182mm均价、日度单晶PERC电池片G12 - 210mm均价等价格持平，光伏电池外销厂周度库存5.82GW，环比减少16.62%，光伏电池月度产量37.09GW，环比减少10.50%，光伏电池出口986908407个，环比增加24.25% [25] - 组件方面，日度单晶PERC组件单面 - 182mm平均价、日度单晶PERC组件单面 - 210mm平均价等价格持平，组件国内库存24.76GW，环比减少51.73%，组件欧洲库存38.41GW，环比增加12.31%，组件月度产量29.3GW，环比减少16.76%，组件月度出口34150164个，环比减少9.96% [25] - 多晶硅方面，日度致密料、日度菜花料、日度复投料等价格持平，日度N型多晶硅价格43.5元/千克，环比减少0.57%，日度多晶硅行业平均成本40.67元/千克，环比减少0.12%，周度总库存34.4万吨，环比减少3.64%，月度中国多晶硅供需平衡3.68万吨，环比增加134.39% [25]