报告行业投资评级 - 看多：燃料油、PTA、苯乙烯、PE PP、PVC、LPG、复运次线 [1] - 震荡：股指、国债、有色金属、贵金属与新能源、黑色金属、农产品、纸浆、原木、生猪 [1] 报告的核心观点 - 中东战事不确定性大，原油拉升致输入性通胀压力加大，全球资本市场流动性受冲击，国内中小盘受拖累 [1] - 未来外部通胀压力缓和、市场风险偏好回升时，股指有望整固并重启上行格局 [1] - 各品种价格受中东局势、供需、政策、成本等多因素影响，走势各异 [1] 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指预计延续震荡，长线可结合股指期货贴水优势构建多头，注意控制仓位 [1] - 国债在多重因素交织下震荡运行 [1] 有色金属 - 铜、铝价因中东局势和避险情绪有下挫和承压下行风险，关注供应扰动 [1] - 氧化铝有所走强但实施方案不明、供应过剩，短期价格或反复 [1] - 锌、锡价受滞涨交易和板块情绪影响下跌，建议观望 [1] - 镍、不锈钢受中东局势和印尼镍矿供应影响，或震荡运行，建议观望，关注低多机会 [1] 贵金属与新能源 - 能源危机和加息交易使贵金属价格承压，铂钯价格承压，短期建议观望 [1] - 工业硅供给端复产、需求疲软、显性库存去化 [1] - 多晶硅有流动性风险 [1] - 碳酸锂储能需求旺盛、动力需求疲软，有电池抢出口、矿端扰动、资金避险情绪强等情况 [1] 黑色金属 - 螺纹钢进入去库周期，库存压力不大，期价贴水，需求平平，价格受成本支撑，单边震荡 [1] - 热卷供需两旺，进入去库周期，但库存偏高，需测试去库压力，单边震荡，期现可介入正套头寸 [1] - 铁矿石政策波动大，震荡加剧，不建议追多追空 [1] - 锰硅、硅铁短期供需偏弱，地缘冲突影响减弱，政策利好和成本支撑构成利多 [1] - 双焦受中东冲突和能源危机影响，行情重点看地缘冲突发展和多头资金正反馈，策略上若周一焦煤09封涨停板，可小仓位试多和买call参与，期现正套头寸入场 [1] 农产品 - 油脂冲高回落，原油预期驱动变弱，警惕回调，长期看多，关注印尼生柴开工、美国生柴政策和中东地缘冲突 [1] - 棉花国际库存收紧，中国进口需求预计增25%，国内库存高位、需求平稳有韧性，中长期棉价随需求复苏和减种预期上移 [1] - 白糖全球和国内供应充裕，预计郑糖难大幅波动，内强外弱格局延续 [1] - 玉米东北余粮供应趋紧，中下游补库需求支撑盘面震荡偏强，政策缓解供应担忧，回调幅度有限，中长期关注天气驱动 [1] - 豆粕巴西装运恢复，缓解国内供应担忧，关注国际贸易政策和美豆种植面积调整，月差关注M05-M09反套机会 [1] - 纸浆期货基本面弱势难改，全产业链累库，成品纸涨价函难落实，回归5200 - 5400元/吨区间震荡 [1] - 原木期货因美伊战争可能结束致原油等化工产品价格回落而大幅下跌，近期波动大，建议观望 [1] - 生猪现货稳定，需求支撑但出栏体重未出清，产能有待释放 [1] 能源化工 - 燃料油因中东局势、霍尔木兹海峡运输和市场情绪看多 [1] - 沥青受伊朗进口影响不大，但受原油价格传导影响，在能源品种中影响相对较弱 [1] - 橡胶原料成本支撑强，市场情绪偏多，产区气候正常预计正常开割，期现价差扩大 [1] - BD、BR橡胶因美伊局势、成本支撑、装置利润亏损、库存去库预期等因素价格上涨且有上行空间 [1] - PTA、乙二醇、短纤因原油地缘政治影响、霍尔木兹海峡封航、PX实货紧缺等因素价格上涨 [1] - 苯乙烯海外市场在能源价格飙升、供应扰动下强势上涨，现货供应紧张 [1] - 尿素出口情绪稍缓，内需不足，有反内卷和成本端支撑 [1] - 甲醇受伊朗进口和国内产量、库存影响 [1] - PE PP、PVC因地缘局势和基本面因素走势不同 [1] - LPG走势受多种因素影响，基差预计修复走扩，需求端短期偏空 [1] 其他 - 复运次线提涨落地一般稳价，受战争情绪影响亢奋，胡塞武装接管红海，航司3月淡季后有止跌提价意愿 [1]