报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 合成橡胶br2605合约价格上涨，建议构建看涨期权牛市价差组合策略获取方向性收益；橡胶ru2605合约价格下跌，建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值和方向性收益 [6][7][18][19] 标的期货市场数据 合成橡胶 - br2605合约昨日收盘价15985元，较前日上涨285元，涨幅1.81%，成交量370451手，较前日增加69263手，持仓量81121手，较前日增加17321手 [3][6] 橡胶 - ru2605合约昨日收盘价16000元，较前日下跌250元，跌幅1.53%，成交量251638手，较前日减少51877手，持仓量116500手，较前日减少767手 [15][18] 期权因子 - 量仓PCR 合成橡胶 - 合成橡胶看涨期权成交量80219手，量变化11265手，持仓量23482手，仓变化1687手，成交量PCR为0.64，量PCR变化0.19，持仓量PCR为1.15，仓PCR变化0.03；看跌期权成交量51708手，量变化20237手，持仓量27081手，仓变化2689手 [4] 橡胶 - 橡胶看涨期权成交量28343手，量变化 - 6982手，持仓量53393手，仓变化1532手，成交量PCR为0.48，量PCR变化0.05，持仓量PCR为0.42，仓PCR变化 - 0.03；看跌期权成交量13588手，量变化 - 1686手，持仓量22245手，仓变化 - 851手 [16] 期权因子 - 压力支撑 合成橡胶 - 合成橡胶期权标的合约br2604，平值行权价16000，压力位18400，支撑位14000，加权隐波率67.43%，加权隐波率变化0.84%，年平均隐波率32.52%，HISV20为50.24% [5] 橡胶 - 橡胶期权标的合约ru2605，平值行权价16000，压力位17000，支撑位16000，加权隐波率29.31%，加权隐波率变化 - 1.51%，年平均隐波率24.63%，HISV20为24.09% [17] 行情解读与策略建议 合成橡胶 - 合成橡胶br2605合约价格上涨，隐含波动率维持在均值0.3252上方波动，持仓量PCR收报于1.1533，位于近一年来的93.47%水位，压力位18400，支撑位14000；建议构建看涨期权牛市价差组合策略，如B BR2604C15000和S BR2604C17000 [6][7] 橡胶 - 橡胶ru2605合约价格下跌，隐含波动率维持在均值0.2463上方波动，持仓量PCR收报于0.4166，位于近一年来的38.78%水位，压力位17000，支撑位16000；方向性策略无，波动性策略建议构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，如S_RU2605P15250，S_RU2605P15750和S_RU2605C16750，S_RU2605C17000 [18][19]